زلزال الـ 6000 دولار.. بنك عالمي يكشف عن رحلة الذهب "المجنونة" حتى 2027

​أكد بنك أستراليا ونيوزيلندا (ANZ) أن الاتجاه العام لأسعار الذهب لا يزال يميل إلى الصعود على المدى الطويل، متوقعاً اقتراب المعدن النفيس من مستويات غير مسبوقة لتصل إلى 6,000 دولار للأونصة بحلول منتصف عام 2027.

ورغم أن البنك قام بخفض توقعاته لنهاية عام 2026 إلى 5,600 دولار للأونصة مقارنة بتقدير سابق عند 5,800 دولار، إلا أنه شدد على أن هذا التعديل لا يغير الصورة الكبرى للمسار الصاعد.
ويستند هذا التوجه إلى فرضية أن التوترات الجيوسياسية المستمرة، خاصة في الشرق الأوسط، بوجود تباطؤ في النمو العالمي، ستدفع البنوك المركزية نحو سياسات نقدية مرنة تعزز الطلب على الذهب كملاذ آمن.

المراحل الثلاث لرحلة الذهب القادمة: من ضغوط التضخم إلى انفجار الصعود .

ويرى محللو البنك أن رحلة الذهب نحو مستوياته التاريخية ستمر عبر ثلاث مراحل متتابعة:

• المرحلة الأولى (ضغوط تضخمية): يتسبب ارتفاع أسعار الطاقة (كالنفط) في زيادة التضخم، مما يحد من قدرة الفيدرالي الأمريكي والبنوك المركزية على خفض الفائدة سريعاً، وهو ما يضغط على الذهب. ومع ذلك، يرى البنك أن أي تراجع سيكون محدوداً، وتمثل مستويات الدعم قرب 4,500 دولار فرصة شراء قوية.

• المرحلة الثانية (تباطؤ اقتصادي): يمتد أثر تكاليف الطاقة المرتفعة إلى الاقتصاد الحقيقي لينخفض الاستهلاك والاستثمار، وتتحول مخاوف السوق من التضخم إلى الركود، مما يدعم الذهب كملاذ آمن في فترات عدم اليقين.

• المرحلة الثالثة (تخفيف السياسة النقدية): مع اتساع إشارات الضعف الاقتصادي، تتجه البنوك المركزية لخفض أسعار الفائدة، مما يقلل تكلفة الفرصة البديلة ويزيد جاذبية المعدن النفيس، ليكون المحرك الأساسي لدفعه نحو مستويات الـ 6,000 دولار في عام 2027.

أسس هيكلية تدعم المعدن النفيس وشراء البنوك المركزية يرسخ الاستقرار .

إلى جانب العوامل الدورية، أشار التقرير إلى وجود أسس هيكلية تدعم الصعود، أبرزها تصاعد الضغوط المالية على الاقتصادات الكبرى، واتجاه البنوك المركزية لتنويع احتياطياتها بعيداً عن الدولار.
وتوقع البنك استمرار وتيرة الشراء القوية من قِبل البنوك المركزية لتعزيز الاستقرار النقدي وتقليل الاعتماد على العملات الرئيسية.
ويمثل هذا الطلب المستمر صمام أمان لدعم الأسعار نظراً لاستقراره النسبي وعدم تأثره بالتقلبات قصيرة الأجل، ليتحول الذهب من مجرد أداة تحوط مؤقتة إلى أصل استراتيجي داخل المحافظ العالمية.