الدولار يستعيد دور الملاذ الآمن.. هل تفتح بيانات التضخم الباب لموجة شراء جديدة؟
عاد الدولار الأمريكي لفرض حضوره بقوة مع انطلاق العام الجديد، مستفيدًا من مزيج من البيانات الاقتصادية الإيجابية، ونبرة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، إلى جانب ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، ما أعاد العملة الخضراء إلى دائرة الاهتمام كملاذ آمن في ظل تراجع شهية المخاطرة.
وسجّل مؤشر الدولار (DXY) ارتفاعًا بنحو 1% منذ بداية العام، ليعاود اختبار مستوى 103 نقطة، في إشارة واضحة إلى تعافٍ تدريجي من المسار الهابط الذي بدأ في أواخر أكتوبر.
ما الذي يدعم صعود الدولار حاليًا؟
جاء الأداء القوي للدولار مدفوعًا بعدة عوامل رئيسية، أبرزها:
تمسك الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول
تصريحات متشددة من مسؤولي الفيدرالي تقلل من احتمالات الخفض المبكر
ارتفاع عوائد السندات الأمريكية، ما عزز جاذبية الدولار
تحسن بيانات سوق العمل مع ارتفاع الأجور وعدد الوظائف في ديسمبر
هذه العوامل مجتمعة أعادت تسعير توقعات السوق بشأن السياسة النقدية الأمريكية، وقلّصت رهانات خفض الفائدة في مارس المقبل.
بيانات التضخم في بؤرة الاهتمام
تترقب الأسواق هذا الأسبوع صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI)، والتي تمثل اختبارًا حاسمًا لمسار الدولار خلال المرحلة المقبلة.
ورغم بعض الإشارات المتباينة من الاقتصاد الأمريكي — مثل تباطؤ نشاط قطاع الخدمات وتراجع التوظيف فيه لأدنى مستوى منذ ثلاث سنوات ونصف — فإن قوة سوق العمل لا تزال عامل دعم رئيسي.
وفي هذا السياق، يبحث الاحتياطي الفيدرالي عن دليل واضح على استمرار تباطؤ التضخم نحو مستهدف 2%، وهو ما يجعل قراءة التضخم المقبلة ذات تأثير مباشر على تحركات الدولار.
الأسواق خفّضت احتمالات خفض الفائدة في مارس إلى 64%
(مقارنة بـ 90% في نهاية 2023)
ما يعكس تراجع شهية المخاطرة وزيادة الطلب التحوطي على الدولار.
الدولار والملاذ الآمن: هل تغيّر المزاج الاستثماري؟
تشير التطورات الأخيرة إلى أن المستثمرين باتوا أكثر حذرًا، مع ميل واضح للتحوط، ما يعزز الطلب على الدولار كعملة دفاعية، خاصة في ظل الضبابية المتعلقة بالتضخم وتوقيت التحول النقدي.
وطالما استمر هذا المزاج، فإن أي مفاجأة صعودية في بيانات التضخم قد تشعل موجة شراء جديدة للدولار.
التحليل الفني لمؤشر الدولار (DXY)
من الناحية الفنية:
كسر مؤشر الدولار القناة الهابطة الممتدة منذ أكتوبر صعودًا
الاتجاه قصير الأجل يميل إلى الإيجابية، لكن مع وجود مستويات مفصلية
مناطق الدعم
102.3 – 102.5
منطقة دعم محورية تحولت من مقاومة سابقة
كسر هذه المنطقة هبوطًا، خاصة مع تراجع Stochastic RSI دون 80، قد يدفع المؤشر نحو 101 نقطة.
مناطق المقاومة
103.2 – 103.6
اختراقها يدعم استمرار التعافي
في حال جاءت بيانات التضخم أعلى من التوقعات، قد يتسارع الصعود باتجاه:
104.6
ثم 105.7
أما إذا جاءت القراءة متوافقة مع التوقعات، فقد يشهد السوق بعض جني الأرباح ويعود المؤشر لاختبار المقاومات القريبة.
الخلاصة
الدولار الأمريكي يقف حاليًا عند مفترق طرق حاسم.
الثبات أعلى 102.3 يحافظ على النظرة الإيجابية
بيانات التضخم ستكون العامل الفاصل في تحديد ما إذا كان الدولار سيواصل الصعود أو يدخل في تصحيح مؤقت
