فوركس: صدمة "مورجان ستانلي" للجنيه الإسترليني.. العملة البريطانية "هشة" وتتأثر بصفقات المليار دولار

كشف بنك مورجان ستانلي (Morgan Stanley) في تقرير بحثي حديث عن مفاجأة تحليلية، مفادها أن الجنيه الإسترليني (GBP) يتمتع بسيولة أقل بكثير مما يظنه المستثمرون التقليديون. وبحسب البنك، فإن العملة البريطانية في سلوكها أقرب إلى عملات ذات سيولة أقل مثل الفرنك السويسري (CHF) أو الدولار النيوزيلندي (NZD)، بدلاً من مقارنتها بعمالقة السوق مثل اليورو أو الين الياباني.

 المليار دولار يحرك الإسترليني

أوضح البنك أن هذه الهشاشة تظهر في مدى حساسية سعر الصرف أمام التدفقات النقدية الكبيرة:

• اليورو/الين: صفقات بحجم مليار دولار تكاد لا تحدث أي تحرك يذكر في سعر صرف اليورو أو الين.

• الجنيه الإسترليني: هذه الصفقات ذاتها قادرة على إحداث تقلبات ملحوظة ومفاجئة في الجنيه الإسترليني، على الرغم من أن العملة تحتل المرتبة الرابعة عالمياً من حيث حجم التداول في سوق العملات الأجنبية.

ويرى محللو مورجان ستانلي أن هذه النتيجة تؤكد هيمنة التدفقات الرأسمالية العالمية (Capital Flows) على تحركات الجنيه، مقابل دور محدود للتجارة الخارجية في تحديد سعره، مما يزيد من تعرضه لتقلبات رؤوس الأموال العابرة للحدود.

 ضعف السيولة ما بعد لندن

أشار التقرير إلى أن ضعف السيولة في الجنيه يظهر بوضوح في تباين تأثير الصفقات وفق توقيت التنفيذ:

• التوقيت الحاسم: تُظهر تعاملات ما بعد إغلاق لندن تأثيراً أكبر على تحركات الأسعار، مما يؤكد أن السوق يفقد عمقه بمجرد غياب المتداولين الرئيسيين.

• القوة المحركة: اعتمدت الدراسة على محاكاة أوامر العملاء، لتخلص إلى أن صناديق الاستثمار والمستثمرين هم القوة الأكثر تأثيراً في تحريك العملة البريطانية.

خلاصة الهشاشة: يرى محللو مورجان ستانلي أن هذا السلوك يزيد من هشاشة الجنيه أمام الصفقات الكبيرة، ما يفرض على البنوك المركزية والمستثمرين مزيدًا من الحذر في إدارة المخاطر المرتبطة بالجنيه، خصوصًا في فترات اضطراب الأسواق العالمية.