شبح التضخم يطارد وول ستريت..انتهاء "صداع الأرباح" والأسواق في مواجهة اختبار الفيدرالي القاسي

​

يحذّر استراتيجيو "وول ستريت" من أن فترة الهدوء النسبي التي أعقبت موسم أرباح قوياً واستثنائياً لأسهم الشركات قد انتهت بشكل رسمي، وأن واقعاً اقتصادياً كلياً قاسياً بات يهدد بشكل مباشر موجة الصعود القوية المسجلة هذا العام.
ومع إعلان أكثر من 90% من الشركات المدرجة ضمن مؤشر "إس آند بي 500" عن نتائجها الفصلية، يتحول تركيز المستثمرين مجدداً وبشكل كامل إلى التحديات الاقتصادية المعقدة التي تواجه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي المعين حديثاً كيفن وارش.
 وتشمل هذه الملفات الضاغطة أسعار النفط العالمية التي لا تزال مستقرة بعناد فوق مستويات 100 دولار للبرميل، إلى جانب قراءتين مرتفعتين ومتتاليتين لأسعار المستهلكين والمنتجين الأسبوع الماضي، واللتين دفعتا المتعاملين اضطرارياً إلى تسعير احتمالات قوية لرفع أسعار الفائدة بدلاً من خفضها هذا العام.
وفي هذا الصدد، يرى آدم تورنكويست، كبير الاستراتيجيين الفنيين في "إل بي إل فاينانشال"، أن مستثمري الأسهم غرقوا في التركيز على العوامل الجزئية ونمو الأرباح الرائع، متجاهلين أن البيئة الكلية ليست بالتأكيد متفائلة بقدر سوق الأسهم.
وظهرت أولى بوادر هذا الانقسام يوم الجمعة حين شهدت الزوايا الحساسة لأسعار الفائدة موجة بيع حادة؛ إذ هبط مؤشر "راسل 2000" للشركات الصغيرة بنسبة 2.4%، وتراجعت سلة "مورغان ستانلي" للشركات غير الرابحة بنسبة 4.3%، بالتزامن مع اقتراح فريق غولدمان ساكس ببيع أسهم التكنولوجيا غير الرابحة والأسماء منخفضة الجودة على المكشوف.

سوق السندات يهدد طفرة الذكاء الاصطناعي.

ودخل استراتيجيو "مورغان ستانلي" على خط المواجهة؛ حيث كتب الفريق بقيادة مايك ويلسون في مذكرة بحثية أن الأسهم معرضة لخطر تراجع كبير، مع تهديد موجة البيع العالمية العنيفة في السندات بعرقلة موجة الصعود الحالية المدفوعة بطفرة الذكاء الاصطناعي.
 وتوقع الفريق أنه إذا واصلت أسعار الفائدة طويلة الأجل الارتفاع، فإن الأسواق ستشهد أول تصحيح ملموس في أسعار الأسهم منذ أن بلغت قاعها في نهاية مارس، رغم تمسكهم برؤيتهم المتفائلة طويلة الأجل واستهدافهم وصول مؤشر "إس آند بي 500" إلى 8300 نقطة خلال 12 شهراً.
 ومن جانبه، أوضح إد كليسولد، كبير الاستراتيجيين الأميركيين في "نيد ديفيس ريسيرش"، أن استمرار تراكم ضغوط التضخم لثلاثة أشهر أو أكثر سيفجر مفاجأة للأسواق التي كانت تتوقع رئيساً يميل إلى التيسير في الأيام الأولى لولاية وارش، لافتاً إلى أن القراءات المرتفعة لم يعد ممكناً استبعادها بوصفها قفزة عابرة.
وحتى بعيداً عن التضخم، يواجه مؤشر "إس آند بي 500" تاريخياً تحديات كبرى عقب تغيير القيادة الفيدرالية؛ إذ يسجل متوسط تراجع يبلغ 12% في الأشهر الثلاثة الأولى بعد تعيين رئيس جديد للمركزي بحسب تحليل أجرته مؤسسة "باركليز" التي أكدت أن أسواق الأسهم تعتاد تاريخياً اختبار رؤساء الفيدرالي الجدد فور تسلمهم مهامهم.

ترقب أرقام "ميشيغان" ومحضر الفيدرالي.. "إنفيديا" تقف كحائط صد أخير في ربع المفاجآت الجزئية .

وفي غضون ذلك، يحذر الاستراتيجيون من ضعف محتمل عقب الصعود الحاد للأسهم؛ إذ قفز مؤشر "إس آند بي 500" بنسبة 13% منذ بداية الربع الحالي.
وأشار سكوت كرونرت، رئيس استراتيجية الأسهم الأميركية لدى "سيتي غروب غلوبال ماركتس"، إلى خطر "صداع ما بعد الأرباح" بالتزامن مع قفزة عوائد السندات لأجل 10 سنوات، مما يضع وارش أمام ملفات متكدسة.
وينتظر المتعاملون حالياً الحصول على صورة أوضح بشأن مبررات التثبيت الأخيرة مع صدور محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية يوم الأربعاء، وتوقعات التضخم من "جامعة ميشيغان" يوم الجمعة. ومع ذلك، يقف تقرير أرباح شركة "إنفيديا"—أكبر شركات المؤشر والمفضلة في رهانات الذكاء الاصطناعي ، كحائط صد مرتقب قد يضيف زخماً كبيراً للرهانات المتفائلة وبناء مراكز البيانات.
 ورغم أن أرباح شركات المؤشر للربع الأول تجاوزت التوقعات بأكثر من 17%، فإن خبراء الاقتصاد مثل برايان جاكوبسن، كبير الاقتصاديين في "أنكس ويلث مانجمنت"، يجمعون على أن التطورات الكلية والعناوين الجيوسياسية والقلق الاقتصادي هي التي ستتولى قيادة دفة الأسواق الآن بدلاً من مفاجآت الأرباح التي استنفدت وقودها.