سندات اليورو تنهار أمام ضغوط الحرب وارتفاع النفط.. هل تقترب أوروبا من صدمة مالية غير مسبوقة؟

أنهت عوائد السندات في منطقة اليورو انخفاضها المتواصل على مدى ثلاثة أيام، مع تصاعد المخاوف من تأثير التصعيد في الشرق الأوسط على أسواق المال، إذ يركز المستثمرون الآن على احتمالات رفع أسعار الفائدة في البنك المركزي الأوروبي، في ظل ارتفاع أسعار النفط وتصريحات التصعيد العسكري الأخيرة بين الولايات المتحدة وإيران، مما يضع المنطقة أمام سيناريوهات مالية معقدة قد تؤثر على تكاليف الاقتراض واستقرار الدين العام.

ارتفاع العوائد الألمانية وانعكاسات السوق

ارتفع عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات بمقدار 3 نقاط أساس ليصل إلى 3.03%، بعد توقعات سابقة بانخفاضه، في حين سجلت أسعار الفائدة على تسهيلات الإيداع بالبنك المركزي الأوروبي توقعات بنحو 2.73% بنهاية العام مقارنة بـ2.68% يوم الأربعاء، وسط مخاوف التضخم الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط.

وأكد محللو الاستثمار، ومن بينهم كريس أتفيلد من بنك «إتش إس بي سي»، أن السيناريو الأكثر تفاؤلاً لتجنب رفع الفائدة أصبح أقل احتمالاً مع استمرار المخاطر الجيوسياسية، مشيرين إلى أن أول زيادة متوقعة قد تكون في 30 أبريل.

التفاوت في عوائد السندات الأوروبية الأخرى

شهدت إيطاليا ارتفاعاً في العوائد لأجل 10 سنوات بمقدار 8 نقاط أساس لتصل إلى 3.93%، مع فارق عائد بين السندات الإيطالية والألمانية بلغ 89 نقطة أساس، مما يعكس القلق من ارتفاع تكلفة خدمة الدين العام الإيطالي.

أما فرنسا، فقد بلغ فارق العائد مع السندات الألمانية 71 نقطة أساس، بعد أن كان 58 نقطة أساس قبل النزاع، في مؤشر على التباين الكبير بين دول المنطقة في مواجهة المخاطر المالية والسياسية.

الآثار المتوقعة على السياسة النقدية الأوروبية

أشار محللو السوق إلى أن ارتفاع العوائد سيجبر البنك المركزي الأوروبي على الموازنة بين الحاجة لرفع أسعار الفائدة لمواجهة التضخم وحماية الاستقرار المالي للدول ذات الدين العام الكبير، مثل إيطاليا، في حين أن السيناريو الأسوأ قد يدفع البنك إلى استخدام أدوات حماية العائدات لتجنب ضغوط مفرطة على الاقتصادات الضعيفة.

كما شدد فابيو بانيتا، أحد صانعي السياسة النقدية في أوروبا، على ضرورة عدم السماح بأن تؤثر زيادة التكاليف على الأجور وسط البيئة الجيوسياسية المتوترة.