فوركس: يو بي إس يرسم خارطة طريق لليورو.. العملة الأوروبية تستهدف 1.23 دولار في 2025 بضغط من الفيدرالي
حافظ بنك الاستثمار العالمي "يو بي إس" (UBS) على توقعاته لزوج اليورو/دولار (EUR/USD) بنهاية عامي 2025 و2026، حيث توقع أن يصل الزوج إلى 1.2300 دولار بنهاية 2025، قبل أن يتراجع إلى 1.1800 دولار بنهاية 2026. وتستند هذه التوقعات إلى تباين مسار التيسير النقدي بين العملتين.
2025: رهان "يو بي إس" على الخفض العدواني
يتوقع UBS أن يظل الدولار الأمريكي تحت الضغط لبقية العام، مدعوماً بضغوط هبوطية على عوائد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.
تجاوز التوقعات: يتوقع اقتصاديو UBS خفضاً إضافياً في أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في 2025. هذا الرقم يتجاوز التوقعات الحالية لإجماع السوق، وهو ما سيسمح باستمرار تقليص الفروق في أسعار الفائدة بين العملتين.
الدافع: يعود هذا التوقع إلى الضعف المستمر والواضح في أسواق العمل الأمريكية.
2026: عودة قوة الدولار والمفاجآت الاقتصادية
يتوقع UBS أن تفقد رواية ضعف الدولار زخمها بحلول نهاية 2025، ليتبعها انتعاش قوي في العملة الأمريكية خلال عام 2026:
دحض الإجماع: يرى البنك أن الولايات المتحدة في وضع يمكنها من تحقيق "مفاجآت إيجابية في النمو" العام المقبل، مرتبطة بالإجراءات المالية وإلغاء القيود التنظيمية، خلافاً لإجماع السوق الذي يفضل اتجاهاً هبوطياً متعدد السنوات للدولار.
العامل السياسي: مصير رئاسة الفيدرالي
أشار التقرير إلى عامل آخر يهدد بخفض أعمق للفائدة: يثير الترشيح المتوقع لرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي احتمال توقع السوق لمزيد من التغييرات في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، والتي قد تمكن من خفض أعمق لأسعار الفائدة في 2026، مما قد يؤدي إلى انخفاض معدل الفائدة الأمريكي المستقبلي لمدة عام واحد إلى ما دون 3.0000%.
القيمة العادلة (Fair Value): يضع نموذج تقييم العملات الأجنبية الداخلي للبنك القيمة العادلة لزوج اليورو/دولار عند 1.1400. ويحافظ UBS على موقفه الحالي حتى ظهور المزيد من الأدلة بشأن عوامل الاقتصاد السياسي الأمريكي، بما في ذلك إمكانية وجود احتياطي فيدرالي أكثر تساهلاً بشكل ملحوظ.
