الدولار أمام أسبوع حاسم ..الين يقود تحركات سوق العملات

يشهد سوق العملات العالمي تحولًا لافتًا مع عودة الين الياباني إلى صدارة المشهد، بعدما سجل أقوى أداء أسبوعي له أمام الدولار منذ التدخل الياباني-الأمريكي المشترك في سوق الصرف خلال يوليو الماضي.

وتأتي هذه التحركات في الوقت الذي يعيد فيه المستثمرون تسعير توقعاتهم بشأن مسار الفائدة في كل من اليابان والولايات المتحدة، ما يضع الدولار والين أمام اختبار مهم خلال الأيام المقبلة.

الين يحقق أقوى مكاسب أسبوعية

ارتفع الين بنحو 2% خلال الأسبوع أمام الدولار، في تحول كبير بعد أن كان قد اقترب من مستويات 160 ينًا للدولار، وهي مستويات أثارت مخاوف متزايدة من تدخل السلطات اليابانية لدعم العملة , وتشير أحدث التعاملات إلى تداول الدولار قرب 156.2 ين، بينما تراهن الأسواق بقوة على إمكانية رفع بنك اليابان أسعار الفائدة خلال اجتماعه المقبل , واللافت أن بيانات بنك اليابان لم تقدم دليلًا على تنفيذ تدخل رسمي مباشر في سوق العملات خلال موجة صعود الين الأخيرة، ما يشير إلى أن التحرك كان مدفوعًا أساسًا بتغير توقعات المستثمرين بشأن السياسة النقدية.

رهانات متزايدة على رفع الفائدة اليابانية

أصبح المتعاملون أكثر اقتناعًا بأن بنك اليابان قد يتجه إلى رفع الفائدة في سبتمبر، مع وصول احتمالات الزيادة إلى مستويات مرتفعة للغاية في الأسواق , ويأتي ذلك بالتزامن مع ارتفاع عوائد السندات اليابانية، إذ تجاوز عائد السند الحكومي لأجل 10 سنوات مستوى 3% للمرة الأولى منذ عام 1996، وهو تطور يعكس تغيرًا مهمًا في توقعات السياسة النقدية اليابانية , كما أن ارتفاع العوائد اليابانية قد يشجع المستثمرين المحليين على إعادة جزء من أموالهم المستثمرة في الخارج إلى السوق اليابانية، وهو ما يوفر دعمًا إضافيًا للين.

الدولار بين دعم الوظائف وضغوط الفائدة

في المقابل، تلقى الدولار دعمًا في بداية الأسبوع بعد صدور بيانات الوظائف الأمريكية، والتي أظهرت إضافة 162 ألف وظيفة في أغسطس، مقابل توقعات كانت تدور حول 56 ألفًا فقط , لكن قوة سوق العمل لم تكن كافية لمنح الدولار اتجاهًا صاعدًا مستقرًا، إذ يراقب المستثمرون الآن بيانات التضخم الأمريكية المقبلة، إلى جانب تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، لتحديد ما إذا كان البنك سيواصل تشديد السياسة النقدية أم يتجه إلى التريث.

فجوة الفائدة بين واشنطن وطوكيو تحت المجهر

أحد أهم العوامل التي تحرك زوج الدولار/ين حاليًا هو احتمالية تضييق فجوة أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان , فإذا رفع بنك اليابان الفائدة بينما أصبح الاحتياطي الفيدرالي أقل تشددًا، فإن جاذبية الأصول الدولارية قد تتراجع مقارنة بالأصول اليابانية , وهذا السيناريو قد يؤدي إلى مزيد من عمليات فك صفقات الـCarry Trade، التي استفاد فيها المستثمرون لفترة طويلة من الاقتراض بالين منخفض التكلفة والاستثمار في أصول ذات عائد أعلى , ويرى محللون في حال استمرار فك هذه المراكز أن الدولار/ين قد يتجه إلى نطاق 142–146 ينًا، وهو ما يعني مكاسب إضافية كبيرة للعملة اليابانية.

ماذا يعني صعود الين للذهب والنفط والأسواق؟

تحركات الين لا تقتصر آثارها على سوق العملات، إذ يمكن أن تمتد إلى الأسواق العالمية , فأي انخفاض واسع في الدولار قد يكون داعمًا للذهب والمعادن المقومة بالدولار، لأن انخفاض العملة الأمريكية يجعل شراء هذه السلع أرخص نسبيًا لحائزي العملات الأخرى.

كما أن تحركات الدولار والين تؤثر في تكلفة الطاقة والسلع العالمية، خصوصًا في ظل استمرار حساسية الأسواق تجاه التوترات الجيوسياسية وأسعار النفط.

أما الأسهم، فقد يؤدي تغير توقعات الفائدة الأمريكية واليابانية إلى إعادة توزيع رؤوس الأموال بين الأسهم والسندات والعملات، وهو ما قد يرفع مستوى التقلبات في الأسواق خلال الفترة المقبلة.

الدولارأمام أسبوع حاسم

يدخل الدولار الأسبوع الجديد تحت ضغط عاملين متناقضين حيث قوة سوق العمل الأمريكية من جهة، وترقب بيانات التضخم ومسار الفيدرالي من جهة أخرى , وفي المقابل، يمتلك الين عدة عوامل دعم في الوقت الحالي، أبرزها توقعات رفع الفائدة اليابانية، وارتفاع عوائد السندات المحلية، واحتمالات إعادة المستثمرين اليابانيين جزءًا من استثماراتهم الخارجية إلى الداخل.