هبوط السندات الأوروبية مع انتعاش آمال "سلام هرمز" وتراجع توقعات رفع الفائدة

تراجعت عوائد السندات الحكومية في منطقة اليوروخلال تعاملات اليوم الاثنين، مدفوعة بتحسن ملحوظ في شهية المخاطرة بالأسواق العالمية.
وجاء هذا التحول الإيجابي على خلفية تجدد الآمال بإبرام اتفاق وشيك بين الولايات المتحدة وإيران لإعادة فتح مضيق هرمز، وهو ما ساهم في تهدئة المخاوف المرتبطة بارتفاع أسعار الطاقة والتضخم.
وارتبط أداء أسواق الدخل الثابت بشكل وثيق بتراجع أسعار النفط التي هبطت بنحو 5% لتسجل أدنى مستوى لها في أسبوعين.
 ورغم استمرار وجود نقاط خلاف رئيسية في المفاوضات وتصريحات وزير الخارجية الأميركي ماركو روبيو التي تشير إلى بقاء حالة من عدم اليقين، إلا أن مجرد عودة الحديث عن التهدئة خفف من الضغوط التضخمية المتوقعة في الأسواق.

 الأسواق تخفض توقعات الفائدة في ديسمبر تماشياً مع مؤشرات الطاقة .

وأدى هذا التراجع في ضغوط الطاقة إلى تحول ملموس في توقعات المستثمرين لمسار السياسة النقدية والتشديد النقدي من جانب البنوك المركزية. وفي أسواق المال، بدأت التوقعات بشأن مسار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي تميل نحو التهدئة على النحو التالي:

• تراجع تسعير الأسواق لسعر فائدة الإيداع المتوقع في ديسمبر ليصل إلى 2.57%، مقارنة بـ 2.65% في نهاية الأسبوع الماضي.

• انخفضت احتمالات رفع أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل للبنك المركزي الأوروبي إلى نحو 70%، بعد أن كانت تقارب 80% في وقت سابق.

• يعكس هذا التحول السريع مدى الحساسية العالية للاقتصادات الأوروبية تجاه أسعار الطاقة باعتبارها المحرك الأساسي للتضخم بالمنطقة.

 عوائد العامين تتراجع لأدنى مستوى لها منذ أوائل مايو .

وعلى صعيد التحركات السيادية لأكبر اقتصادات منطقة اليورو، قادت السندات الألمانية موجة الهبوط؛ إذ تراجعت عوائد السندات الألمانية لأجل عامين —وهي الأوراق المالية الأكثر حساسية لتوقعات أسعار الفائدة— بمقدار 6.5 نقطة أساس لتصل إلى 2.5758%.
ويُعد هذا المستوى هو الأدنى للعوائد الألمانية منذ جلسة 8 مايو، بعد أن كانت قد سجلت ذروة مرتفعة في مارس الماضي عند 2.771% وهو المستوى الأعلى لها منذ يوليو 2024.
ويؤكد هذا الانخفاض الحاد أن الأسواق بدأت بالفعل إعادة تسعير حساباتها لمستقبل التشديد النقدي بناءً على المزيج الجديد من الانفراجة الجيوسياسية وتباطؤ التضخم.