سهم "تسلا" يرتفع بأكثر من 3% بعد توقعات الـ 5000 دولار ..هل يواصل التصحيح؟

تترقب الأسواق نتائج سهم تسلا للربع الثالث، وسط توقعات بضغط على هوامش الربحية وارتفاع الإنفاق الرأسمالي، في وقت تراهن فيه شركة ARK Invest بقيادة كاثي وود على تحول الشركة إلى قوة رئيسية في سيارات الأجرة ذاتية القيادة والروبوتات.
وارتفعت أسهم شركة تسلا اليوم الأربعاء بنحو 3.56% في منتصق التعاملات ليصل الي 385.80 دولار .
 ويبلغ متوسط توقعات المحللين للإيرادات نحو 28.34 مليار دولار، مع أرباح معدلة للسهم عند 45 سنتًا وهامش إجمالي متوقع يبلغ 17.9%. كما تشير التقديرات إلى نفقات رأسمالية بقيمة 7.77 مليار دولار وتدفق نقدي حر سلبي بنحو 4.51 مليار دولار، ما يضع قدرة الشركة على تمويل توسعاتها المستقبلية في صدارة اهتمامات المستثمرين.
ورغم تسليم تسلا 486,532 سيارة خلال الربع، فإن أرقام التسليم وحدها لا تكفي للحكم على تحسن الربحية، إذ ستظل الأسعار وتكاليف التشغيل وحجم الإنفاق عوامل حاسمة في تحديد رد فعل السهم.

سهم تسلا يستهدف 5,000 دولار في سيناريو ARK المتفائل

أثار نموذج التقييم الجديد الذي طرحته ARK Invest اهتمام المستثمرين، بعدما حدد قيمة افتراضية لسهم تسلا عند 4,400 دولار بحلول عام 2031، مع سيناريو متفائل يصل إلى 5,000 دولار، مقارنة بإغلاق قرب 374 دولارًا يوم الثلاثاء.
وتعتمد هذه التقديرات بدرجة كبيرة على التوسع في سيارات الأجرة ذاتية القيادة وروبوتات Optimus، وليس على مبيعات السيارات التقليدية وحدها.
 ويفترض النموذج تشغيل 8.1 مليون سيارة أجرة آلية بحلول 2031، بما يحقق 753 مليار دولار من صافي إيرادات خدمات النقل سنويًا، إلى جانب 212 مليار دولار من الروبوتات البشرية.
 لكن هذه الأرقام تظل افتراضات مستقبلية طموحة وليست نتائج مضمونة، كما أن الوصول إليها يتطلب تجاوز تحديات تقنية وتنظيمية وتمويلية كبيرة.
لذلك، لا تعني التقييمات المرتفعة بالضرورة أن السهم سيصل إلى هذه المستويات، بل تعكس حجم الرهان على تحول نموذج أعمال الشركة خلال السنوات المقبلة.

الإنفاق على الذكاء الاصطناعي يثير تساؤلات حول تمويل النمو

ويمثل الإنفاق الرأسمالي والتدفق النقدي أحد أهم الاختبارات أمام تسلا، خصوصًا مع توقعات ARK بزيادة إجمالي الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى 225 مليار دولار بحلول 2031، مقارنة بنحو 7 مليارات دولار حتى نهاية 2025.
وفي المقابل، أبقى محلل كانتور فيتزجيرالد أندريس شيبارد على تصنيف Overweight للسهم، مع سعر مستهدف عند 485 دولارًا، ورفع تقديره للإيرادات إلى 27.9 مليار دولار.
 لكنه يتوقع هامشًا إجماليًا عند 17.1%، أقل من إجماع المحللين، رغم تقديره للأرباح المعدلة للسهم عند 47 سنتًا. وتبرز هذه التوقعات الفجوة بين الرهان طويل الأجل على الذكاء الاصطناعي والروبوتات وبين قدرة النشاط الحالي على توليد السيولة اللازمة لتمويله.
 ومن ثم، فإن أي إشارات بشأن تحسن الهوامش أو توقيت وصول Optimus إلى الربحية قد تكون مؤثرة في اتجاه السهم بقدر أهمية أرقام الإيرادات والأرباح نفسها.

محادثات الاندماج مع سبيس إكس تضيف عاملًا جديدًا للمخاطرة

وتزامن ترقب النتائج مع إعلان إيلون ماسك أن تسلا وسبيس إكس شكلتا لجانًا من مديرين مستقلين لدراسة احتمال الاندماج بين الشركتين، مع تأكيده أن إتمام الصفقة ليس أمرًا محسومًا وأن موافقة مساهمي تسلا تمثل عقبة مهمة.
ويرى مؤيدو الفكرة أن الجمع بين قدرات تسلا في الروبوتات والأنظمة الذاتية وطموحات سبيس إكس في الحوسبة والذكاء الاصطناعي قد يفتح فرصًا جديدة للنمو، لكن أي صفقة محتملة ستثير تساؤلات حول التقييم والتمويل والحوكمة ومصالح المساهمين.
 كما أن نموذج ARK الذي يضع السهم عند 4,400 دولار في السيناريو الأساسي و5,000 دولار في السيناريو المتفائل لا يفترض حدوث اندماج، ما يعني أن هذه التوقعات تستند إلى الرؤية المستقبلية لأعمال تسلا نفسها.
وفي المرحلة الحالية، سيظل أداء السهم مرتبطًا بقدرة الشركة على إثبات تحسن نتائجها التشغيلية، وتوضيح احتياجاتها التمويلية، وتقديم مسار أكثر واقعية لتحويل استثمارات الذكاء الاصطناعي والروبوتات إلى أرباح مستدامة.