طروحات أوبن إيه آي وأنثروبيك تثير تساؤلات وول ستريت

​​

شغلت موجة الطروحات الضخمة في قطاع الذكاء الاصطناعي الأربعاء 3 يونيو 2026 اهتمام وول ستريت خلال الفترة الأخيرة، بعدما تحولت الأنظار من صفقة "سبيس إكس" إلى ما قد يكون أكبر حدثين في سوق الاكتتابات خلال السنوات المقبلة، مع ترقب إدراج شركتي OpenAI وAnthropic في الأسواق العامة خلال الخريف المقبل.

تحركات متسارعة نحو الإدراج

تشير التطورات الأخيرة إلى دخول الشركتين مرحلة أكثر جدية باتجاه الطرح العام:

· طلب سري من أنثروبيك: قدمت الشركة ملفاً سرياً للاكتتاب العام مطلع يونيو 2026، في خطوة تعكس تسارع التحضير للإدراج.

· خطوة مرتقبة من أوبن إيه آي: تتجه الشركة لتقديم ملف مماثل قريباً، في إطار إعادة هيكلة تسمح بتحولها إلى نموذج ربحي قابل للطرح العام.

· بنوك الاستثمار: تتصدر أسماء مثل غولدمان ساكس، جي بي مورغان، ومورغان ستانلي مشهد الاستشارات الخاصة بهذه الطروحات.

تقييمات تقترب من حدود “الاقتصاد التقليدي”

ما يميز هذه المرحلة أن التقييمات أصبحت تنافس شركات عملاقة في السوق العالمي:

· بلغت قيمة OpenAI نحو 852 مليار دولار، مع إيرادات سنوية تتجاوز 20 مليار دولار.

· وصلت قيمة Anthropic إلى ما يقارب 965 مليار دولار، مع نمو سريع في الإيرادات تجاوز عشرات المليارات خلال فترة قصيرة.

ورغم هذا النمو، تبقى الحقيقة البسيطة التي لا يحبها المستثمرون كثيراً: لا أرباح صافية حتى الآن.

لماذا الطرح الآن؟

دخول السوق العام ليس مجرد “خطوة توسع”، بل ضرورة تشغيلية واستراتيجية:

· تمويل الذكاء الاصطناعي: تكاليف تشغيل النماذج الضخمة تتطلب سيولة مستمرة بمليارات الدولارات.

· إتاحة رأس المال العام: الطرح يفتح الباب أمام تمويل أسرع وأرخص مقارنة بالأسواق الخاصة.

· تشبع السيولة: مع طروحات كبرى مثل سبيس إكس، تخشى الأسواق من ضغط السيولة على قطاع واحد فقط.

التحديات التي لا يحب أحد الحديث عنها

رغم الحماس، الصورة ليست وردية بالكامل:

· مخاوف الفقاعة: جزء من السوق يرى أن التقييمات سبقت الأرباح بسنوات ضوئية.

· ضغط الأرباح بعد الإدراج: الشركات ستخضع لتدقيق ربع سنوي قد يغيّر أولوياتها من البحث إلى الربح.

· ملفات تنظيمية وأخلاقية: جدل متواصل حول الاستخدامات العسكرية والتنظيمية للذكاء الاصطناعي.

· تأثير اجتماعي: مخاوف من استبدال الوظائف البشرية بوتيرة أسرع من قدرة السوق على التكيف.

وفي الخلفية، تستمر شركات البنية التحتية مثل Nvidia وAlphabet في الاستفادة من هذا السباق، مع توسع غير مسبوق في الطلب على الرقائق والحوسبة.