طفرة AI تقفز بأرباح رقائق الذاكرة لمستويات قياسية
قادت طفرة تقنيات الذكاء الاصطناعي كبرى شركات تصنيع رقائق الذاكرة العالمية، اليوم الأحد 17 مايو 2026، نحو تسجيل مستويات ربحية غير مسبوقة، مدفوعة بالطلب المتصاعد على الرقائق المتطورة، مما وضع القطاع في المنطقة الأمثل من دورة أشباه الموصلات العالمية بعد سنوات من الركود.
ميكرون تقترب من أرباح تاريخية
باتت شركة "ميكرون تيكنولوجي" الأمريكية مرشحة لتصبح السهم السادس الأكثر ربحية في الولايات المتحدة، وهو تحول قياسي للشركة التي سجلت أكبر خسارة في تاريخها قبل ثلاث سنوات فقط. وتُقدر أرباح الشركة المتوقعة خلال الاثني عشر شهراً القادمة بما يقل قليلاً عن 100 مليار دولار، لتتجاوز بذلك صافي الدخل المتوقع لشركات كبرى مثل "ميتا" و"بيركشاير هاثاواي".
ولم يقتصر هذا الانتعاش المالي على السوق الأمريكية، بل امتد ليشمل قطاع الذاكرة بأكمله، حيث يشهد المنافسان الكوريان "سامسونج إلكترونيكس" و"إس كيه هاينكس" قفزة ممثلة في الأرباح نتيجة الارتفاع الحاد في أسعار وأرباح رقائق الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM)، مما دفع محللي وول ستريت لرفع توقعاتهم لأرباح مؤشر "S&P 500" ورفع تقييم السهمين الكوريين لقيادة أداء سوقهما المحلية.
طبيعة قطاع الرقائق ومخاطر الدورة الاقتصادية
يرتبط الاقتصاد الهيكلي لصناعة رقائق الذاكرة ارتباطاً وثيقاً بدورات الإنفاق الرأسمالي الضخم، نظراً لأن بناء مصانع التصنيع يستلزم آفاقاً زمنية طويلة. وتدفع التكاليف التشغيلية الثابتة المرتفعة المنتجين عادة إلى تشغيل منشآتهم بأقصى طاقتها، مما أفضى تاريخياً إلى حالات من فائض المعروض التي هبطت بالأسعار والأرباح، كما حدث خلال فترة الركود بين عامي 2022 و2023.
ودفعت الربحية المرتفعة الراهنة الشركات إلى تبني توسعات طموحة، حيث التزمت شركة ميكرون تيكنولوجي بضخ 150 مليار دولار لبناء وتوسيع منشآت التصنيع في ولايات نيويورك وأيداهو وفيرجينيا، إلى جانب مشاريع بنية تحتية جديدة في كوريا الجنوبية.
تقييمات السوق وطروحات جديدة
رغم تداول سهم ميكرون بأقل من عشرة أضعاف الأرباح المستقبلية، مما جعله ثالث أرخص أسهم مؤشر "S&P 500" قياساً بالأرباح المستقبلية في وقت سابق من هذا الشهر، فإن الدورات التاريخية تظهر أن انخفاض التقييمات كثيراً ما يتزامن مع ذروة دورة الرقائق؛ إذ بلغ السهم ذروته عند مكرر ربحية مستقبلي يعادل تسعة أضعاف خلال ركود عام 2022، قبل أن يفقد نصف قيمته السوقية في العام ذاته.
وفي سياق التوسع المتسارع لطاقة القطاع، أجرت شركة "سيريبراس سيستمز" الناشئة في مجال الأجهزة طرحاً عاماً أولياً بقيمة 5.55 مليار دولار يوم الخميس الماضي، لتتضاعف أسهمها أكثر من مرتين في أول يوم تداول لها في السوق المالي، وسط تزايد كفاءة نماذج اللغة الكبيرة التي قد تقلص مستقبلاً من حجم الذاكرة المادية التي تحتاجها مراكز البيانات.
