لماذا ترى Morgan Stanley احتمالية ارتفاع بنسبة 85% لسهم SpaceX؟

يتصدر سهم SpaceX اهتمامات المستثمرين مع ترقب اختبارات صاروخ Starship وتوسع خدمات الاتصالات عبر Starlink، بعدما أبقى بنك Morgan Stanley على تصنيف «زيادة الوزن» وسعر مستهدف عند 300 دولار، مقارنة بتداول السهم اليوم عند 163.71 دولار .
ويرى آدم جوناس، كبير المحللين لدى البنك، أن الرحلتين المقبلتين للصاروخ قد تشكلان نقطة تحول في تقييم المستثمرين لفرص نمو الشركة، خصوصًا إذا اقتربت من تحقيق إعادة الاستخدام الكامل للصاروخ والمركبة.
 وتستند هذه الرؤية إلى أن خفض تكاليف الإطلاق وزيادة الحمولة المدارية قد يسرّعان نشر أقمار Starlink ويعززان قدرة الشركة على توسيع خدمات الإنترنت والاتصالات.
 ومع ذلك، يظل السعر المستهدف تقديرًا تحليليًا وليس ضمانًا للصعود، إذ يعتمد تحققه على نجاح الاختبارات وتحويل التطورات التقنية إلى نمو مستدام في الإيرادات.

إعادة استخدام Starship قد تعزز اقتصاديات Starlink

وتمثل رحلة Starship رقم 15 محطة مهمة في خطة الشركة لاختبار استعادة المركبة ورفع كفاءة إعادة الاستخدام، مع تداول موعد مبدئي في 8 نوفمبر دون تأكيد رسمي من SpaceX.
وقد تشمل المحاولة اختبار التقاط المركبة العائدة باستخدام الأذرع الميكانيكية في برج الإطلاق، فيما يُتوقع أن تتبعها الرحلة السادسة عشرة في موعد قد يصل إلى 10 ديسمبر، وفق التقديرات الواردة في التقرير.
 ويرى جوناس أن قدرة Starship على حمل أعداد أكبر من أقمار Starlink V3 قد تقلل عدد الإطلاقات اللازمة لتوسيع الشبكة، إذ توفر هذه الأقمار سعة تنزيل أعلى بنحو عشرة أضعاف مقارنة بأقمار V2 Mini.
وإذا نجحت الشركة في رفع موثوقية الصاروخ وخفض تكلفة الرحلة، فقد تستفيد أيضًا من فرص مستقبلية في الحوسبة المدارية والتصنيع في الفضاء، إلى جانب تحسين اقتصاديات خدمات الإنترنت عبر الأقمار الصناعية.

صفقة الطيف اللاسلكي توسع فرص نمو Starlink Mobile

تتجاوز فرص SpaceX قطاع إطلاق الصواريخ، بعدما اتفقت الشركة على الاستحواذ على محفظة طيف لاسلكي وطني من شركة Grain Management في صفقة تقدر بنحو 8 مليارات دولار، تشمل ما يصل إلى 14 ميغاهرتز من الطيف المزدوج في نطاق 800 ميغاهرتز.
ويرى جيفري وولدارزاك، المحلل لدى Pivotal Research، أن الصفقة قد تساعد الشركة على بناء مشغل اتصالات منخفض التكلفة يجمع بين خدمات الأقمار الصناعية والبنية التحتية الأرضية، مع تركيز أولي محتمل على المناطق الريفية والضواحي.
وعلى خلفية الصفقة، رفعت Pivotal Research السعر المستهدف للسهم إلى 230 دولارًا من 220 دولارًا، مع الإبقاء على توصية الشراء، وفق التقرير.
لكن إتمام الاستحواذ وتطوير شبكة متكاملة يظلان مرتبطين بالموافقات التنظيمية والاستثمارات اللازمة، كما أن التوسع في الاتصالات يفتح المجال أمام منافسة مباشرة مع شركات الاتصالات التقليدية.

أعطال المحركات تظل التحدي الأكبر أمام مستهدفات 2027

رغم التفاؤل بإمكانات Starship، لا تزال موثوقية المحركات وإعادة استخدام المعدات من أبرز المخاطر التي قد تؤثر على الجدول الزمني للتطوير وتيرة الإطلاق خلال 2027.
وأشار تقرير Morgan Stanley إلى مشكلات في محركات المعزز خلال الاختبارات الأخيرة، إلى جانب أعطال طالت محركات الفراغ في المركبة، ما يجعل نجاح الرحلات المقبلة عنصرًا حاسمًا في تقييم تقدم البرنامج.
 وقد يؤدي تكرار هذه المشكلات إلى تأخير عمليات الإطلاق وتقليص سرعة نشر أقمار Starlink الجديدة، وهو ما قد يؤثر في التوقعات المتعلقة بخفض التكاليف وتوسيع الإيرادات.
 لذلك، ستتجه أنظار المستثمرين إلى نتائج الرحلتين المقبلتين ومدى اقتراب الشركة من إعادة الاستخدام المنتظم، باعتبارهما اختبارًا عمليًا لفرضية النمو التي يستند إليها مستهدف Morgan Stanley عند 300 دولار.