بنك عالمي يتوقع وصول الذهب لـ 5400 دولار في 2027..إليك توقعات الأسواق

أنهت أسعارالذهب الفورية تعاملات الأسبوع عند 3,995.63 دولار، لتغلق دون الحاجز النفسي البالغ 4,000 دولار، بعدما سجلت خسائر أسبوعية تقارب 4%، في أسوأ أداء أسبوعي منذ يونيو الماضي.
وجاء التراجع مع تصاعد المخاوف التضخمية نتيجة ارتفاع أسعار النفط بفعل التوترات في الشرق الأوسط، وهو ما عزز توقعات استمرار السياسة النقدية الأمريكية المتشددة.
ورغم أن المخاطر الجيوسياسية عادة ما تدعم الطلب على الذهب باعتباره ملاذًا آمنًا، فإن ارتفاع عوائد السندات وتزايد احتمالات رفع الفائدة الأمريكية قلّلا من جاذبيته مقارنة بالأصول المدرة للعائد.
كما تعرض المعدن لضغوط بيع إضافية مع اضطرار بعض المستثمرين إلى توفير السيولة وسط تراجعات أسواق الأسهم.
​وبذلك دخل الذهب مرحلة اختبار حاسمة قرب مستوى 4,000 دولار، الذي يمثل نقطة فاصلة بين احتمالات الاستقرار ومحاولة التعافي، وبين استمرار التصحيح إلى مستويات أدنى.

توقعات الذهب تتباين بين تصحيح إضافي نحو 3,900 دولار وصعود محتمل إلى 5,400 دولار

وتتصدر توقعات الأسعار المشهد بعد كسر الذهب مستوى 4,000 دولار، إذ لا تزال UBS تتبنى نظرة إيجابية على المدى المتوسط، مستهدفة وصول الأونصة إلى 5,400 دولار بحلول سبتمبر 2027، مع اعتبار التراجعات نحو 4,000 دولار فرصة محتملة لزيادة المراكز الاستثمارية طويلة الأجل.
 وفي المقابل، تتوقع Goldman Sachs ارتفاع الذهب إلى 4,900 دولار بنهاية 2026، مدعومًا باستمرار مشتريات البنوك المركزية واحتمال تعافي التدفقات الاستثمارية إلى الصناديق المدعومة بالذهب.
 لكن هذه الأهداف لا تعني أن التعافي سيبدأ فورًا؛ فالهبوط دون 4,000 دولار يضع السوق أمام اختبار فني مهم، مع ظهور منطقة دعم تالية بين 3,946 و3,963 دولارًا، وقد يمتد التراجع نحو 3,890 دولارًا إذا فشلت هذه المنطقة في احتواء البيع.
ويعني الوصول إلى هدف UBS البالغ 5,400 دولار ارتفاعًا بنحو 35.2% عن الإغلاق الأسبوعي، بينما يتطلب هدف Goldman Sachs مكاسب تقارب 22.6%، وهي سيناريوهات طموحة تعتمد على تطورات الفائدة والدولار والطلب الاستثماري.
وعلى الجانب الآخر، فإن استمرار ارتفاع العوائد وتزايد توقعات تشديد السياسة النقدية قد يؤخر التعافي ويزيد احتمالات اختبار مستويات أدنى قبل استعادة الاتجاه الصاعد.

مشتريات البنوك المركزية والطلب الصيني يدعمان النظرة الإيجابية طويلة الأجل

وعلى الرغم من الضغوط قصيرة الأجل، لا تزال العوامل الهيكلية الداعمة للذهب قائمة، وفي مقدمتها استمرار البنوك المركزية في تنويع احتياطياتها وتقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي.
 وتتوقع UBS أن تتراوح مشتريات البنوك المركزية بين 750 و1,000 طن متري سنويًا، وهو مستوى من الطلب قد يوفر دعمًا مهمًا للسوق خلال فترات التراجع.
كما يظل الطلب الصيني عنصرًا رئيسيًا في توقعات الأسعار، بالتزامن مع تنامي الاهتمام بالذهب باعتباره أداة للتحوط من المخاطر المالية والتضخم وتزايد أعباء الديون الحكومية.
 لكن قدرة هذه العوامل على دفع الأسعار للصعود ستعتمد على عودة تدفقات المستثمرين إلى الصناديق المتداولة المدعومة بالذهب، واستقرار توقعات الفائدة الأمريكية، وتراجع الضغوط الناتجة عن ارتفاع الدولار والعوائد الحقيقية.
وبذلك، فإن النظرة الإيجابية طويلة الأجل لا تلغي مخاطر استمرار التصحيح على المدى القريب، خاصة بعد خسارة المعدن مستوى نفسيًا مهمًا عند 4,000 دولار.

التحليل الفني للذهب: مستوى 4,000 دولار يحدد اتجاه المرحلة المقبلة

وفنيًا، أصبح الإغلاق الأسبوعي عند 3,995.63 دولار إشارة إلى ضعف الزخم الصعودي، بعدما فشل الذهب في الحفاظ على مستوى 4,000 دولار. وتتركز الأنظار على منطقة 3,946–3,963 دولارًا بوصفها نطاق الدعم الأقرب، يليها مستوى 3,890 دولارًا إذا تسارعت عمليات البيع.
أما العودة فوق 4,000 دولار والاستقرار أعلى منه، فلا تكفي وحدها لتأكيد التعافي، إذ يحتاج المعدن إلى استعادة مستويات 4,100–4,110 دولارات لتظهر إشارة أولية على تحسن الحركة السعرية.
وتزداد أهمية اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 27 و28 أكتوبر، إلى جانب بيانات التضخم الأمريكية المرتقبة، في تحديد اتجاه الدولار والعوائد وتوقعات الفائدة لشهر ديسمبر.
الخلاصة: توقع UBS عند 5,400 دولار وهدف Goldman Sachs عند 4,900 دولار يقدمان سيناريوهين صعوديين واضحين، لكن المسار القريب لا يزال محفوفًا بالمخاطر؛ فتماسك منطقة 3,946–3,963 دولارًا قد يفتح المجال لمحاولة استقرار، بينما كسرها قد يمدد التصحيح قبل ظهور فرص تعافٍ جديدة.