بيتكوين تحت ضغط الديون الأمريكية.. عوائد السندات تهدد مسار العملة المشفرة

تواجه عملة بيتكوين تحديات متزايدة مع تصاعد المخاوف بشأن الديون الحكومية الأمريكية وارتفاع عوائد سندات الخزانة إلى مستويات مرتفعة، في تطور قد يؤثر على اتجاه العملة المشفرة خلال الفترة المقبلة، وفقًا لتحليل شركة «كوين شيرز» (CoinShares) الصادر في 8 أكتوبر.

وترى الشركة أن عوائد السندات الأمريكية قد تصبح عاملًا أكثر تأثيرًا في تحديد اتجاه بيتكوين مقارنة بقرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، مع تزايد اهتمام المستثمرين بتكاليف الاقتراض الحكومي واستدامة الأوضاع المالية الأمريكية.

ويأتي ذلك بالتزامن مع تباطؤ تدفقات الأموال إلى المنتجات الاستثمارية المرتبطة بالأصول الرقمية، رغم تسجيلها تدفقات تراكمية بلغت 11.1 مليار دولار منذ منتصف يوليو، ما يشير إلى تراجع الزخم الاستثماري بعد أشهر من عمليات الشراء.

تباطؤ التدفقات الاستثمارية يثير تساؤلات بشأن الطلب المؤسسي

أفادت «كوين شيرز» بأن التدفقات إلى صناديق الأصول الرقمية تباطأت بصورة ملحوظة خلال أسبوع التداول الأخير، بعدما جذبت المنتجات الاستثمارية نحو 11.1 مليار دولار منذ منتصف يوليو وحتى مطلع أكتوبر.

وجاءت التدفقات السابقة مع عودة المستثمرين إلى سوق العملات المشفرة، وزيادة انكشاف المؤسسات المالية على الأصول الرقمية عبر المنتجات الاستثمارية المنظمة، لكن البيانات الأخيرة لم تقدم دليلًا كافيًا على استمرار نمو الطلب المؤسسي بالوتيرة نفسها.

وأشارت الشركة إلى أن المخاوف بشأن الوضع المالي للحكومة الأمريكية ربما أسهمت في توجيه بعض الاستثمارات نحو الأصول الرقمية، غير أن بيانات التدفقات وحدها لا تؤكد أن القلق من الديون كان السبب المباشر وراء هذه التحركات.

كما لم تحدد «كوين شيرز» حجم صافي التدفقات الداخلة أو الخارجة خلال الأسبوع الأخير، ما يجعل من الضروري التمييز بين إجمالي التدفقات التراكمية البالغة 11.1 مليار دولار وبين أداء الصناديق خلال الفترة الأحدث.

عوائد السندات الأمريكية تتجاوز مستويات مرتفعة

تتمثل أبرز نقاط القلق في ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، إذ أشار تقرير «كوين شيرز» إلى تجاوز عائد السندات لأجل 10 سنوات مستوى 5.3%، بينما بلغ عائد السندات لأجل 30 عامًا نحو 5.7%، وهي مستويات وصفها التقرير بأنها الأعلى منذ أكثر من عقدين.

ويعكس ارتفاع العوائد زيادة تكاليف الاقتراض الحكومي، كما يعيد تشكيل المقارنة بين الأصول الاستثمارية، إذ قد تجعل العوائد المرتفعة السندات أكثر جاذبية لبعض المستثمرين مقارنة بالأصول التي لا توفر عائدًا دوريًا، مثل بيتكوين.

واستمر الضغط على سوق السندات رغم تحركات وزارة الخزانة الأمريكية لدعم السيولة من خلال إعادة شراء السندات الحكومية، وفقًا للمعلومات الواردة في التقرير.

الفائدة الأمريكية لم تعد العامل الوحيد في تحديد اتجاه بيتكوين

تأتي هذه التطورات بعد صدور بيانات التوظيف الأمريكية لشهر سبتمبر، التي جاءت دون التوقعات، ما قلّص احتمالات رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مجددًا خلال أكتوبر، وفقًا للتقرير.

لكن تراجع احتمالات التشديد النقدي لم يكن كافيًا وحده لدعم الطلب المؤسسي على المنتجات المرتبطة ببيتكوين، في ظل استمرار المخاوف بشأن التضخم وتكاليف الاقتراض والنمو الاقتصادي.