أسهم تحت المجهر (7).. سهم "سوفت بنك".. لماذا فقد السهم نصف قيمته رغم طفرة الذكاء الاصطناعي؟

يواصل سهم سوفت بنك خسائره القوية خلال الأشهر الأخيرة، بعدما هبط بنحو 50% من أعلى مستوياته المسجلة هذا العام، ليصل إلى أدنى مستوياته منذ أبريل الماضي.
 ومع هذا التراجع، انخفضت القيمة السوقية للمجموعة إلى نحو 204 مليارات دولار، بعدما فقدت عشرات المليارات من قيمتها خلال فترة قصيرة. ويأتي هذا الأداء رغم استمرار طفرة الذكاء الاصطناعي عالميًا، في مفارقة تعكس تزايد مخاوف المستثمرين بشأن مستقبل استثمارات المجموعة الضخمة في القطاع.

رهانات الذكاء الاصطناعي تواجه اختبارًا صعبًا

وتحولت سوفت بنك خلال السنوات الأخيرة إلى أحد أكبر المستثمرين في الذكاء الاصطناعي، حيث تمتلك الحصة الأكبر في Arm Holdings، التي تتجاوز قيمتها السوقية 261 مليار دولار، كما تشارك في مشروع Stargate الضخم الذي يستهدف استثمار أكثر من 500 مليار دولار في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي داخل الولايات المتحدة، بالشراكة مع اوبن ايه اي و"Oracle".
كذلك تمتلك المجموعة حصة تقارب 13% في OpenAI عبر التزام استثماري يقترب من 40 مليار دولار، ما يجعل أداء الشركة مرتبطًا بصورة مباشرة بمستقبل قطاع الذكاء الاصطناعي العالمي.

المنافسة تزداد.. وOpenAI لم تعد وحدها في الصدارة

ورغم النمو القوي لسوق الذكاء الاصطناعي، فإن المنافسة أصبحت أكثر شراسة من أي وقت مضى.
 فقد بدأت "اوبن ايه اي" تفقد جزءًا من حصتها السوقية مع الصعود السريع لنماذج جيمناي التابعة لـ جوجل ، وكلاود من أنثروبيك ، إضافة إلى المنافسة المتزايدة من الشركات الصينية مثل Moonshot AI وديب سيك.
ويرى المستثمرون أن انتشار النماذج الصينية منخفضة التكلفة قد يضغط على هوامش الربحية ويبطئ وتيرة نمو الشركات الأمريكية، وهو ما يفسر المخاوف المتزايدة بشأن إمكانية تأجيل الطرح العام الأولي لـ OpenAI إذا استمرت هذه الضغوط.

قطاع الرقائق يضيف مزيدًا من الضغوط على المجموعة

ولا تقتصر التحديات على OpenAI فقط، إذ تعرضت معظم شركات الرقائق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لموجة تصحيح قوية.
فقد تراجع سهم كيوكسيا بأكثر من 60% من قمته، كما دخلت شركات كبرى مثل "اس كي هاينكس" و"سامسونج" في تصحيحات حادة.
ويترقب المستثمرون نتائج شركات التكنولوجيا العملاقة مثل ميتابلاتفورمز و"مايكروسوفت"، لأنها ستحدد ما إذا كانت الشركات ستواصل الإنفاق الضخم على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أم ستبدأ في التركيز على تحقيق عوائد ملموسة من هذه الاستثمارات.

التحليل الفني.. الاتجاه الهابط لا يزال هو المسيطر

ومن الناحية الفنية، تراجع السهم من نحو 61 دولارًا عند قمته السنوية إلى ما يقارب 32 دولارًا حاليًا، بعد كسره مستوى تصحيح فيبوناتشي 50%، كما هبط أسفل المتوسط المتحرك الأسي لـ 150 أسبوعًا، وهو ما يعكس استمرار الاتجاه الهابط على المدى المتوسط والطويل.
 كذلك يواصل مؤشر القوة النسبية RSI التحرك في اتجاه سلبي، بما يشير إلى استمرار سيطرة البائعين على التداولات. وإذا استمرت الضغوط الحالية، فقد يتجه السهم لاختبار مستوى يقارب 28 دولارًا، وهو ما يعادل منطقة تصحيح فيبوناتشي 61.8%.

هل أصبح سهم سوفت بنك فرصة استثمارية؟

ورغم التراجع الكبير، لا تزال SoftBank تمتلك واحدة من أقوى المحافظ الاستثمارية في قطاع التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي عالميًا، وهو ما يمنحها فرصًا كبيرة للاستفادة من أي انتعاش جديد في القطاع.
لكن في المقابل، فإن اعتماد المجموعة على شركات لا تزال تواجه منافسة متزايدة وضغوطًا على التقييمات يجعل السهم أكثر حساسية لأي أخبار سلبية تتعلق بالذكاء الاصطناعي أو الإنفاق الرأسمالي.
 لذلك، سيظل أداء السهم خلال المرحلة المقبلة مرتبطًا بقدرة شركات المحفظة الاستثمارية، وعلى رأسها Arm وOpenAI، على تحويل الزخم التكنولوجي إلى نمو مستدام في الإيرادات والأرباح.