سهم برودكوم يقفز 5% بعد ترقية دافيدسون..هل يزيد الرهان علي الذكاء الإصطناعي؟

ارتفع سهم برودكوم بأكثر من 5% خلال تعاملات الثلاثاء، بعدما رفعت شركة الاستثمار D.A. Davidson تصنيف السهم من «محايد» إلى «شراء»، مع زيادة السعر المستهدف إلى 400 دولار، مقابل 350 دولارًا سابقًا.
ويعكس المستهدف الجديد إمكانية صعود بنحو 22% مقارنة بسعر إغلاق السهم يوم الاثنين، وفقًا لتقديرات المحلل غيل لوريا.
واستندت الترقية إلى توقعات باستمرار الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، إلى جانب احتمالات حصول شركات تطوير النماذج الكبرى، مثل Anthropic وOpenAI، على تمويل إضافي من خلال الطروحات العامة.
ويرى لوريا أن قراءة مستندات اكتتاب Anthropic تدعم احتمال استمرار توسع الشركة وقدرتها على توفير رأس المال اللازم لتمويل احتياجاتها الحاسوبية، وهو ما قد ينعكس على الطلب على منتجات Broadcom خلال العامين المقبلين.
كما أشار إلى أن السهم يتداول عند مضاعف يبلغ نحو 16 مرة للأرباح المتوقعة في 2027، معتبرًا أن هذا التقييم قد لا يعكس بالكامل فرص النمو المحتملة إذا استمرت صفقات الذكاء الاصطناعي في التوسع.

فجوة التقييمات تضع أسهم أشباه الموصلات تحت المجهر

ويرى محلل D.A. Davidson أن هناك تفاوتًا في تقييمات شركات أشباه الموصلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بما يشمل Broadcom وMicron وNvidia.
ووفقًا لتحليله، تتداول هذه الأسهم عند مضاعفات تتراوح بين خمسة و16 ضعفًا للأرباح المقدرة لعام 2027، في حين تعكس بعض الأسهم الأخرى المرتبطة بقطاع الذكاء الاصطناعي توقعات باستمرار دورة الاستثمار.
ويعتقد لوريا أن هذه الفجوة قد تتقلص إذا تحولت الاستثمارات الضخمة في مراكز البيانات إلى طلب مستدام على الرقائق ومعدات الشبكات، بدلًا من تراجع الإنفاق بعد موجة التوسع الحالية.
وتتمثل أهمية Broadcom في توفير مسرعات ذكاء اصطناعي مخصصة ومكونات شبكات تستخدمها مراكز البيانات واسعة النطاق، ما يجعل نتائجها مرتبطة بقدرة كبار مطوري الذكاء الاصطناعي على تمويل خططهم وتنفيذها.
 لكن استمرار الإنفاق لا يضمن بالضرورة نمو الأرباح بالمعدلات المتوقعة، إذ تظل تكلفة البنية التحتية والعائد على الاستثمارات ومواعيد تسليم المعدات عوامل مؤثرة. لذلك، ستظل توقعات الطلب الفعلي وهوامش الربحية من العناصر الرئيسية التي تحدد مدى استدامة تقييم السهم.

إفصاح Anthropic يكشف التزامات إيجارية بـ161.2 مليار دولار

ألقى ملف التسجيل الذي قدمته Anthropic إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 26 أكتوبر مزيدًا من الضوء على حجم البنية التحتية المطلوبة لتوسيع قدراتها في الذكاء الاصطناعي.
وكشف الإفصاح عن عقود إيجار معدات مع Broadcom تمتد لخمس سنوات، لتوفير أجهزة تستخدمها Anthropic في مراكز بيانات مخصصة تديرها أطراف ثالثة نيابة عنها.
وتبلغ مدفوعات الإيجار الإجمالية المتوقعة نحو 161.2 مليار دولار على مدار مدة العقود، باستثناء الفوائد، على أن تُسدد المدفوعات ربع سنويًا وفقًا للشروط المحددة، مع بدء الالتزامات عادة عند جاهزية المعدات للتشغيل في مراكز البيانات.
 وتعكس هذه الأرقام الحجم الكبير للالتزامات المالية اللازمة لتوفير القدرة الحاسوبية التي تتطلبها نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة.
كما تبرز أهمية العلاقة بين مطوري النماذج وموردي الرقائق ومعدات الشبكات، إذ يمكن أن تؤدي خطط التوسع طويلة الأجل إلى دعم الطلب على منتجات Broadcom.
وفي المقابل، يسلط حجم الالتزامات الضوء على أهمية قدرة شركات الذكاء الاصطناعي على توفير التمويل وتحقيق عوائد تجارية تبرر الإنفاق الكبير على البنية التحتية.

تمويل بـ63 مليار دولار لدعم مشتريات الرقائق ومعدات الشبكات

بالتوازي مع تطورات الاكتتاب، برز ترتيب تمويلي بقيمة 63 مليار دولار لدعم مشتريات شرائح Broadcom ومعداتها الشبكية لصالح Anthropic، بمشاركة Bank of America وBlackstone وCitigroup وMorgan Stanley.
 ووفقًا للمعلومات الواردة عن الصفقة، يبلغ التمويل من الديون ذات الأولوية نحو 43.5 مليار دولار، بما يعادل قرابة 69% من إجمالي التمويل، فيما تتولى Blackstone الجزء الملتزم من التمويل الأقل أولوية. وتتولى البنوك الثلاثة الأخرى ترتيب التمويل ذي الأولوية، بينما تقدم Broadcom دعمًا للقيمة المتبقية للمعدات، بما يوفر حماية للمقرضين ضمن هيكل الصفقة.
وقال الرئيس التنفيذي لشركة Broadcom، هوك تان، إن الترتيب يعكس قوة تقنيات الشركة والطلب المتزايد على حوسبة الذكاء الاصطناعي، إلى جانب توافر رأس المال اللازم لدعم هذا التوسع.
 وتدعم الصفقة الرؤية التي تربط نمو Broadcom بزيادة الإنفاق على مراكز البيانات، لكنها تترك سؤالًا أساسيًا أمام المستثمرين: هل سيتحول التمويل والطلب الحاليان إلى إيرادات وأرباح مستدامة خلال السنوات المقبلة؟ وستظل نتائج الشركة وتطور عقودها مع كبار العملاء ومؤشرات الإنفاق الرأسمالي في القطاع عوامل حاسمة في تقييم السهم.