أسهم تحت المجهر (12): سهم "AMD".. هل تكفي نتائج الربع الثاني لدفع السهم نحو قمم جديدة؟

تتجه أنظار المستثمرين إلى سهم AMD مع اقتراب إعلان نتائج الربع الثاني، في وقت يدخل فيه السهم هذا الحدث بعد أداء استثنائي، إذ ارتفع بأكثر من 100% منذ بداية العام.
 ويعكس هذا الصعود رهانات الأسواق على استفادة الشركة من الطفرة المستمرة في الذكاء الاصطناعي، لكنها في الوقت نفسه رفعت سقف التوقعات بصورة كبيرة، ما يعني أن مجرد تحقيق النتائج المنتظرة قد لا يكون كافيًا لدفع السهم لمزيد من المكاسب، إذ يترقب المستثمرون مفاجآت إيجابية وتوجيهات أكثر قوة للنصف الثاني من العام.

وول ستريت تراهن على نمو قوي.. لكن التوقعات أصبحت مرتفعة.

وتتوقع الإدارة تحقيق إيرادات تبلغ نحو 11.2 مليار دولار، بهامش إجمالي معدل يقارب 56%، بينما تشير تقديرات المؤسسات البحثية إلى إيرادات تصل إلى 11.3 مليار دولار وربحية معدلة عند 1.61 دولار للسهم.
 كما رفع عدد من المحللين توقعاتهم قبل النتائج، إذ رجحت Wedbush وصول الإيرادات إلى 11.4 مليار دولار مع ربحية تبلغ 1.64 دولار للسهم، بينما رفعت Bank of America وMizuho أهدافهما السعرية بدعم الطلب القوي على معالجات EPYC ومسرعات الذكاء الاصطناعي. إلا أن هذه التوقعات المرتفعة تعني أن أي نتائج أقل من المتوقع أو توجيهات حذرة قد تدفع المستثمرين إلى جني الأرباح سريعًا.

عقود الذكاء الاصطناعي تعزز النمو.. لكنها تثير تساؤلات المستثمرين.

وتواصل AMD توسيع حضورها في سوق الذكاء الاصطناعي من خلال شراكات استراتيجية مع شركات كبرى، إذ تستعد OpenAI لاستخدام منصة Helios خلال الربع الرابع، بينما تعمل Meta على اختبار حلول الشركة، ومن المنتظر أن تبدأ Anthropic عمليات النشر خلال النصف الأول من عام 2027.
 كما التزمت AMD باستثمار يصل إلى 5 مليارات دولار في Anthropic وفق مراحل تنفيذ محددة. وفي المقابل، منحت الشركة OpenAI وMeta حقوق شراء تصل إلى 160 مليون سهم بأسعار رمزية مرتبطة بتحقيق أهداف تشغيلية وفنية، وهو ما أثار تساؤلات المستثمرين حول احتمالات تخفيف حقوق المساهمين وتأثير هذه الاتفاقيات على هوامش الربحية مستقبلًا.

النتائج وحدها لا تكفي.. المستثمرون يراقبون الهوامش والتوجيهات

ويرى محللون أن رد فعل السوق لن يعتمد فقط على الإيرادات أو الأرباح، بل سيركز بصورة أكبر على أداء قطاع مراكز البيانات، وحجم الطلب على معالجات EPYC ومسرعات Instinct، إلى جانب تطورات هوامش الربح وتوجيهات الإدارة للربع الثالث.
 كما سيولي المستثمرون اهتمامًا كبيرًا لقدرة الشركة على تأمين إمدادات وحدات معالجة الرسومات وذاكرة النطاق الترددي العالي، وهي عوامل تعد حاسمة لاستمرار النمو في سوق الذكاء الاصطناعي.
وفي الوقت نفسه، لا تزال المنافسة الشرسة مع Nvidia، إلى جانب أي تباطؤ محتمل في الإنفاق الرأسمالي لشركات التكنولوجيا الكبرى، تمثل أبرز المخاطر التي قد تواجه السهم.

التوقعات.. تقلبات مرتفعة وسيناريوهان أمام السهم

وتشير أسواق الخيارات إلى أن سهم AMD قد يشهد تحركًا يصل إلى 10% عقب إعلان النتائج، وهو ما يعكس ارتفاع توقعات المستثمرين بشأن الحدث.
 وإذا نجحت الشركة في تجاوز تقديرات الإيرادات والأرباح، مع تقديم توجيهات قوية للفترة المقبلة، فقد يواصل السهم موجة الصعود مستفيدًا من استمرار زخم الذكاء الاصطناعي.
أما إذا جاءت النتائج متوافقة فقط مع توقعات السوق أو أبدت الإدارة حذرًا بشأن الهوامش أو وتيرة الإنفاق، فقد يتعرض السهم لضغوط بيعية قصيرة الأجل، خاصة بعد الارتفاعات الكبيرة التي سجلها منذ بداية العام، ما يجعل تقرير النتائج الحالي واحدًا من أهم المحطات في تحديد اتجاه السهم خلال الفترة المقبلة.