سهم أدوبي قبل إعلان النتائج.. هل ينجح الذكاء الاصطناعي في إعادة السهم إلى الصعود؟

يتداول سهم أدوبي عند 284.08 دولار اليوم الأربعاء بعد تراجعه بنسبة 2.29% في جلسة أمس ، متأثرًا بضغط واسع على أسهم التكنولوجيا، لكنه في المقابل حقق مكاسب قوية بلغت نحو 16.5% خلال الشهر الماضي.
ورغم هذا التعافي، لا يزال السهم منخفضًا بنحو 18% منذ بداية العام، في ظل مخاوف المستثمرين من تأثير أدوات الذكاء الاصطناعي التوليدي على نموذج أعمال الشركة وقدرتها على جذب مشتركين جدد.
 ويأتي هذا التحرك قبل إعلان نتائج الربع الثالث في 10 سبتمبر 2026، ما يجعل النتائج والتوجيهات المستقبلية عاملين حاسمين في تحديد اتجاه السهم خلال الفترة المقبلة.

نتائج قوية.. والذكاء الاصطناعي يدخل مرحلة تحقيق الإيرادات

وحققت أدوبي نتائج قياسية خلال الربع الثاني من السنة المالية 2026، إذ بلغت الإيرادات 6.62 مليار دولار بزيادة 13% على أساس سنوي، بينما سجلت ربحية السهم المعدلة 5.96 دولار، وارتفع إجمالي الإيرادات المتكررة السنوية إلى 27.1 مليار دولار.
 والأهم أن الإيرادات المتكررة السنوية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تجاوزت 500 مليون دولار بعد تضاعفها ثلاث مرات على أساس سنوي، ما يشير إلى أن أدوات الشركة الجديدة بدأت في التحول من مجرد ميزة تسويقية إلى مصدر فعلي للنمو.
كما رفعت أدوبي مستهدفاتها للعام المالي 2026 بعد هذه النتائج، وهو ما يمنح السهم دعمًا أساسيًا رغم المخاوف المرتبطة بالمنافسة من أدوات الذكاء الاصطناعي الأرخص.

نتائج الربع الثالث.. الاختبار الأهم للسهم.

وتتجه الأنظار الآن إلى نتائج الربع الثالث المقرر إعلانها في 10 سبتمبر، حيث تتوقع السوق إيرادات تقارب 6.69 مليار دولار وربحية سهم في حدود 6.07–6.08 دولار، بما يعكس استمرار النمو مقارنة بالعام السابق.
لكن التحدي الحقيقي لن يكون في تجاوز التوقعات فقط، وإنما في رؤية تسارع واضح في الإيرادات المتكررة الجديدة وارتفاع معدلات استخدام منتجات الذكاء الاصطناعي مثل فايرفلاي، إلى جانب قدرة الشركة على الدفاع عن أعمالها التقليدية في فوتوشوب وبي دي إف وكريتيف كلاود. وتزداد حساسية السوق لهذه النتائج بعدما خفضت أدوبي سابقًا توقعاتها المتعلقة بنمو الإيرادات المتكررة السنوية الجديدة، بينما يرى محللون أن ضعف بعض شرائح كريتيف قد يستمر مع توافر بدائل مدعومة بالذكاء الاصطناعي.

التقييم ورؤية المحللين.. فرصة أم فخ سعري؟

عند 286.08 دولار، يبدو سهم أدوبي أقل تكلفة بكثير من تقييماته السابقة، إذ تشير بيانات السوق إلى مضاعف ربحية حالي قرب 16.4 مرة، لكن متوسط السعر المستهدف للمحللين يدور حول 273–276 دولارًا، أي أقل من السعر الحالي، مع تصنيف إجمالي يميل إلى الاحتفاظ.
وفي المقابل، رفعت «سيتي» سعرها المستهدف من 228 إلى 301 دولار مع الإبقاء على تصنيف «محايد»، مستندة بشكل أساسي إلى تحسن مضاعفات شركات البرمجيات وليس إلى تغير جذري في توقعاتها الأساسية لأدوبي.
وهذا يعكس حالة الانقسام الحالية: السهم أصبح أكثر جاذبية من ناحية التقييم، لكن المستثمرين ما زالوا يريدون دليلًا على أن الذكاء الاصطناعي سيضيف نموًا جديدًا بدلًا من أن يأكل جزءًا من الإيرادات التقليدية.

فنيًا.. 300 دولار حاجز لاستعادة الثقة.

وفنيًا، يتحرك السهم حاليًا بالقرب من 287 دولارًا بعد موجة التعافي الأخيرة، وتبدو منطقة 280–285 دولارًا دعمًا مهمًا للحفاظ على الزخم الإيجابي قصير الأجل.
 وفي الاتجاه الصاعد، يمثل مستوى 300 دولار حاجزًا نفسيًا وفنيًا مهمًا، واختراقه بثبات بعد النتائج قد يعزز فرص استهداف مستويات أعلى، بينما العودة دون 280 دولارًا قد تعيد السهم إلى موجة تصحيح جديدة. وبشكل عام، يبدو سهم أدوبي أكثر جاذبية من حيث السعر مقارنة ببداية العام، لكن نتائج 10 سبتمبر ستكون الاختبار الحقيقي لمعرفة ما إذا كان التراجع السابق قد صنع فرصة شراء أم أن مخاوف الذكاء الاصطناعي لا تزال مبررة.