سهم "جولدمان ساكس" يقفز بعد تفوق كبير بالأرباح..هل يتوقف الهبوط المتكرر؟

 سجل بنك جولدمان ساكس أرباحًا قوية خلال الربع الثالث من عام 2026، إذ ارتفع صافي الربح بنسبة 29% على أساس سنوي إلى 5.29 مليار دولار، بينما صعدت الإيرادات بنسبة 23% لتصل إلى 18.68 مليار دولار، متجاوزة توقعات المحللين.
وبلغت الأرباح المعدلة وفقًا للمعايير المحاسبية المتوقعة 17.01 دولارًا للسهم، مقارنة بتقديرات عند 12.86 دولارًا، في حين تجاوزت الإيرادات توقعات بلغت 16.83 مليار دولار.
وجاءت النتائج مدعومة بصورة أساسية بالقفزة الكبيرة في أنشطة تداول الأسهم والخدمات المصرفية الاستثمارية، ما عزز قدرة البنك على تحقيق أرباح أعلى من التوقعات رغم التحديات التي تواجه أسواق المال.
وارتفعت أسهم جولدمان ساكس بنحو 1.6% في تداولات ما قبل افتتاح السوق اليوم الثلاثاء، بعد إغلاق جلسة الاثنين عند 893.95 دولار، وسط ترقب المستثمرين لما إذا كانت النتائج القوية ستساعد السهم على تعويض خسائره الأخيرة.

تداول الأسهم يعزز إيرادات الخدمات المصرفية والأسواق

ومثلت وحدة تداول الأسهم المحرك الأبرز لأداء جولدمان ساكس خلال الربع الثالث، بعدما ارتفعت إيراداتها بنسبة 72% على أساس سنوي إلى 6.44 مليار دولار، بدعم من قوة أنشطة التمويل والمشتقات وتمويل المحافظ الاستثمارية.
وأسهم هذا الأداء في زيادة إيرادات قطاع الخدمات المصرفية العالمية والأسواق بنسبة 32% لتصل إلى 13.46 مليار دولار، بينما استقرت إيرادات تداول الدخل الثابت والعملات والسلع عند نحو 3.47 مليار دولار مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.
 ويعكس التباين بين أداء الأسهم والدخل الثابت استمرار استفادة البنك من النشاط القوي في أسواق الأسهم، في وقت لم تحقق فيه بعض أنشطة التداول الأخرى المستوى نفسه من النمو.
ورغم أن نتائج التداول جاءت داعمة للأرباح، فإن استمرار هذه القوة سيعتمد على ظروف الأسواق وحجم تعاملات العملاء ومستوى التقلبات، وهي عوامل قد تتغير من ربع إلى آخر وتؤثر في قدرة البنك على الحفاظ على معدلات النمو الحالية.

رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية ترتفع رغم تراجع الأعمال المتراكمة

ارتفعت رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية لدى جولدمان ساكس بنسبة 21% على أساس سنوي إلى 3.22 مليار دولار، مدعومة بتحسن إيرادات الاستشارات وزيادة نشاط الاكتتابات في أسواق الأسهم والديون.
 ووصلت إيرادات الاستشارات إلى 1.65 مليار دولار مع ارتفاع عمليات الاندماج والاستحواذ المكتملة، بينما استفادت أنشطة الاكتتاب من الطروحات العامة الأولية وإصدارات الأسهم الثانوية، إلى جانب تحسن إصدار السندات ذات التصنيف الاستثماري.
ومع ذلك، تراجع حجم الأعمال المتراكمة المرتبطة برسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية مقارنة بنهاية الربع الثاني، كما جاء أقل قليلًا من مستواه المسجل في نهاية عام 2025، وهو ما قد يثير تساؤلات بشأن استدامة نمو الإيرادات خلال الفترات المقبلة.
وتزداد أهمية هذه المؤشرات في ظل ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية والمخاوف من تأثير تكلفة التمويل على قرارات الشركات المتعلقة بالصفقات، ما يجعل مسار أسعار الفائدة وثقة الشركات والمستثمرين عوامل مؤثرة في أداء قطاع الخدمات المصرفية الاستثمارية.

ارتفاع التكاليف لا يمنع تحسن الربحية وعوائد المساهمين

ارتفعت المصروفات التشغيلية لجولدمان ساكس بنسبة 20% على أساس سنوي إلى 11.31 مليار دولار، مدفوعة بزيادة المصروفات المرتبطة بالمعاملات وتعويضات الموظفين، لكنها تراجعت بنسبة 3% مقارنة بالربع الثاني، ما ساعد البنك على الحفاظ على مستويات قوية من الربحية. وارتفع العائد على حقوق الملكية العادية إلى 18.7% مقابل 14.2% قبل عام، فيما صعدت القيمة الدفترية للسهم إلى 372.64 دولار، بالتزامن مع نمو إيرادات إدارة الأصول والثروات بنسبة 14% إلى 5.05 مليار دولار.
وأعاد البنك 4.49 مليار دولار إلى المساهمين خلال الربع، منها 3 مليارات دولار عبر إعادة شراء الأسهم و1.49 مليار دولار في صورة توزيعات نقدية، كما أعلن توزيع أرباح ربع سنوية بقيمة 5 دولارات للسهم.
ورغم قوة النتائج، يظل التحدي أمام السهم هو ما إذا كانت أرباح التداول المرتفعة ستستمر بما يكفي لتعويض مخاطر ارتفاع التكاليف وتقلب الأسواق وتراجع بعض مؤشرات الأعمال المستقبلية، بينما قد يدعم استمرار تحسن الربحية وتدفقات الإيرادات المتنوعة ثقة المستثمرين في أداء البنك على المدى الأطول.