سهم أرامكو بين هدوء التداول وتحولات النفط.. 30.23 ريالا هدف المحللين

يحافظ سهم أرامكو السعودية على تداولاته قرب 25.56 ريال، في وقت يشهد فيه سوق النفط واحدة من أكثر الفترات اضطرابا، مع تغير مسارات صادرات الخام السعودية وتراجع الإمدادات عبر البحر الأحمر بعد الأضرار التي لحقت بخط أنابيب الشرق والغرب.

وأغلق سهم أرامكو، المدرج تحت الرمز 2222، عند 25.56 ريال، منخفضا بنسبة 0.47%، بعدما افتتح عند 25.62 ريال وتحرك خلال الجلسة بين 25.56 و25.72 ريال. وبلغ حجم التداول نحو 12.05 مليون سهم، مقارنة بمتوسط تداول 3 أشهر عند 7.93 مليون سهم.

ورغم التراجع المحدود، يحتفظ السهم بمكاسب تبلغ نحو 9.9% خلال عام، بينما يتحرك داخل نطاق 52 أسبوعا بين 23.29 و27.96 ريال.

سهم أرامكو أمام تحولات كبيرة في صادرات النفط

لا تعكس حركة سهم أرامكو المحدودة حجم التغيرات التي يشهدها نشاط الشركة في سوق النفط، بعدما اضطرت السعودية إلى إعادة توجيه جزء من صادراتها عقب الأضرار التي أصابت خط أنابيب الشرق والغرب.

وأبلغت أرامكو اثنين على الأقل من عملائها الأوروبيين بأن إمدادات الخام لشهر أكتوبر ستتوقف، وفقا لما نقلته رويترز عن مصادر مطلعة. وجاء القرار بعد هجوم ألحق أضرارا بثلاث محطات ضخ على خط الأنابيب، ما أدى إلى تعطيل عمليات في ميناء ينبع على البحر الأحمر.

في المقابل، تعمل الشركة على تعويض جزء من هذه الإمدادات عبر زيادة الشحنات من موانئ الخليج، مع استخدام عمليات نقل من سفينة إلى أخرى بالقرب من ميناء صحار العماني.

60 مليون برميل تعيد رسم خريطة الشحنات

تظهر التحركات الجديدة في صادرات أرامكو بوضوح من خلال خطط تحميل نحو 60 مليون برميل من الخام من ميناء رأس تنورة خلال سبتمبر وأكتوبر، بمتوسط يتراوح بين مليون و1.5 مليون برميل يوميا، وفقا لمصادر تجارية نقلتها رويترز.

وتستهدف هذه الشحنات تعويض انخفاض التدفقات عبر ميناء ينبع، مع توجه جزء كبير منها إلى مشترين في آسيا، من بينهم شركات تكرير في الصين وكوريا الجنوبية والهند واليابان.

وتأتي هذه الخطوة في وقت ارتفعت فيه تكاليف شحن الناقلات العملاقة، ما يضيف عاملا جديدا إلى حسابات شركات النفط مع استمرار المخاطر المرتبطة بطرق الإمداد في المنطقة.

ماذا يعني ذلك لسهم أرامكو؟

السوق يتعامل حاليا مع سهم أرامكو في نطاق متوسط مقارنة بمستوياته خلال عام، إذ يفصله نحو 9.7% عن أدنى مستوى في 52 أسبوعا، بينما يقل بنحو 8.6% عن القمة المسجلة خلال الفترة نفسها.

وتشير هذه المستويات إلى أن السهم لم يواكب بالكامل الارتفاعات الحادة التي شهدتها أسعار النفط خلال موجة اضطرابات الإمدادات، وهو ما يجعل تطورات الإنتاج والتصدير وهوامش التكرير من العوامل المهمة في تقييم أداء السهم خلال الفترة المقبلة.

وفي المقابل، تملك أرامكو مركزا ماليا قويا، إذ تبلغ إيراداتها نحو 1.82 تريليون ريال، وصافي دخلها 408.4 مليار ريال، فيما تصل القيمة السوقية للشركة إلى نحو 6.18 تريليون ريال.

المحللون يضعون 30.23 ريال في الحسابات

تظهر بيانات إجماع المحللين متوسط سعر مستهدف لسهم أرامكو عند 30.23 ريال خلال 12 شهرا، مقارنة بالسعر الحالي البالغ 25.56 ريال، بما يعادل ارتفاعا محتملا بنحو 18.27% إذا وصل السهم إلى هذا المستوى.

ويستند هذا الإجماع إلى تقييمات 18 محللا، بينهم 10 توصيات بالشراء و8 توصيات بالاحتفاظ، دون توصيات بالبيع ضمن البيانات المعروضة. كما يبلغ أعلى سعر مستهدف 35 ريالا، مقابل 26.80 ريال لأدنى تقدير.

وهذه المستهدفات تمثل توقعات المحللين وليست ضمانا لحركة السهم، خصوصا أن أداء أرامكو يرتبط بدرجة كبيرة بأسعار النفط وحجم الإنتاج وتكاليف الشحن والتطورات الجيوسياسية.

توزيعات الأرباح تضيف بعدا آخر للسهم

إلى جانب حركة السعر، يحتفظ سهم أرامكو بجاذبية مرتبطة بتوزيعات الأرباح، إذ يبلغ العائد السنوي وفقا للبيانات الحالية نحو 5.31%، مع توزيعات سنوية عند 1.36 ريال للسهم تدفع على أساس ربع سنوي.

كما يبلغ مكرر الربحية نحو 15.8 مرة، والعائد على حقوق الملكية 26.8%، بينما يصل العائد على الأصول إلى 16%.

وتمنح هذه الأرقام المستثمرين مؤشرات إضافية عند تقييم السهم، خصوصا أن حركة السعر لا تمثل وحدها العائد المحتمل من الاحتفاظ بالسهم.

النفط يظل العامل الأهم

تظل أسعار النفط العنصر الأكثر تأثيرا في المشهد المحيط بأرامكو، لكن العلاقة بين ارتفاع الخام وسهم الشركة ليست آلية بالضرورة، إذ تدخل عوامل أخرى في الحسابات، أبرزها مستويات الإنتاج، وتكاليف النقل، وهوامش التكرير، وقدرة الشركة على الحفاظ على تدفقات الصادرات.

وفي أحدث تحركات السوق، تراجعت أسعار النفط مع انحسار بعض المخاوف المتعلقة بنقص الإمدادات، بعدما أعلنت السعودية زيادة صادراتها عبر مسارات الخليج. وأغلق خام برنت عند نحو 104.87 دولار للبرميل، بينما استقر خام غرب تكساس الوسيط عند نحو 100.30 دولار.