سهم "Qualcomm" يعيد رسم قصته..الرهان علي أمازون يصبح محرك نمو جديد

تحصل كوالكوم على دفعة قوية في محاولتها إعادة تعريف نفسها بعيدًا عن الاعتماد التقليدي على سوق الهواتف الذكية، بعدما أكدت ستون إكس توصيتها بالشراء ووضعت سعرًا مستهدفًا عند 270 دولارًا.
ويتداول سهم كوالكوم حاليًا قرب 161 دولارًا، بعدما أغلق الاثنين عند 162.79 دولار، في ظل استمرار اهتمام المستثمرين باتجاه الشركة إلى مراكز البيانات والشرائح المخصصة للذكاء الاصطناعي.
وتتمثل أهم خطوة في هذا التحول في اتفاقها متعدد الأجيال مع أمازون ويب سيرفيسز لتطوير شرائح مخصصة للاستدلال بالذكاء الاصطناعي وحلول للربط البصري داخل مراكز البيانات، في صفقة قد تتيح لأمازون شراء منتجات من كوالكوم بقيمة تصل إلى 60 مليار دولار على مدى العقد المقبل.

مراكز البيانات قد تصبح محرك النمو الجديد

أهمية الاتفاق لا تأتي فقط من حجمه، وإنما من كونه يمنح كوالكوم أول عميل كبير معلن من شركات الحوسبة السحابية العملاقة في هذا النشاط. وتستهدف الشركة الوصول بإيرادات مراكز البيانات إلى 5 مليارات دولار خلال السنة المالية 2027 ثم تجاوز 15 مليار دولار بحلول 2029، بينما تتوقع الإدارة تسارع نمو الإيرادات غير المرتبطة بالهواتف، بما فيها مراكز البيانات، إلى أكثر من 60% في السنة المالية 2027.
كما تخطط كوالكوم للوصول بإجمالي الإيرادات غير المرتبطة بالهواتف إلى 40 مليار دولار بحلول 2029، وهو ما يعني أن الشركة تحاول بناء محرك نمو جديد يمكنه تعويض ضعف سوق الهواتف تدريجيًا.

قوة التنويع تصطدم بضربة آبل

لكن التحول لن يكون سهلًا، لأن كوالكوم تواجه في الوقت نفسه ضغوطًا حقيقية على نشاطها الأساسي. فقد بدأت آبل في تسريع تطوير واستخدام أجهزة مودم من تصميمها الداخلي، وهو ما يهدد جزءًا مهمًا من إيرادات كوالكوم المرتبطة بأجهزة آيفون؛ وتقدر «كونتربوينت» أن إيرادات الشرائح المرتبطة بمودمات آبل قد تصل إلى نحو 4.8 مليار دولار سنويًا، بخلاف إيرادات الترخيص.
 وفي المقابل، تظهر قطاعات السيارات وإنترنت الأشياء قدرة جيدة على التعويض، إذ ارتفعت إيرادات السيارات وإنترنت الأشياء في الربع الثالث المالي بنحو 28% مجتمعة، بينما سجل قطاع السيارات نموًا مزدوج الرقم للربع الثالث والعشرين على التوالي.
لكن المنافسة في الهواتف تظل حادة أيضًا مع ميدياتك، ما يجعل نجاح خطة مراكز البيانات أكثر أهمية من أي وقت مضى.

النتائج الحالية جيدة.. لكن السوق ينتظر التسارع

وماليًا، سجلت كوالكوم في الربع الثالث من السنة المالية 2026 إيرادات بلغت 9.95 مليار دولار، بانخفاض 4% سنويًا، بينما تراجع صافي الربح المعدل إلى 2.36 مليار دولار، وهو ما يوضح أن التحول الاستراتيجي يحدث في وقت لا تزال فيه الأعمال التقليدية تواجه ضغوطًا.
في المقابل، تتمتع الشركة بوضع مالي قوي وتدفق نقدي يساعدها على تمويل الاستثمارات والاستحواذات، كما أن صفقة أمازون تضيف رؤية أوضح بشأن الطلب المستقبلي.
 ومن هنا يأتي الرهان الحقيقي: السوق لا يريد مجرد وعود بنمو مراكز البيانات، بل يريد رؤية الإيرادات تتحول إلى نتائج ملموسة اعتبارًا من الطلبات المتوقعة في ربع ديسمبر.

161 دولارًا.. نقطة اختبار قبل هدف 270

وفنيًا، يتحول نطاق 160-161 دولارًا إلى منطقة محورية للسهم؛ الحفاظ عليه قد يبقي الباب مفتوحًا لارتداد نحو 170 ثم 180 دولارًا، بينما استعادة 200 دولار ستكون إشارة أقوى على أن السوق بدأ يسعّر نجاح استراتيجية مراكز البيانات.
 أما كسر 160 دولارًا فقد يعيد السهم إلى مناطق دعم أدنى، خصوصًا أن السعر الحالي لا يزال بعيدًا بشكل واضح عن القمة السنوية البالغة نحو 259.92 دولار.
وفي المقابل، فإن هدف ستون إكس عند 270 دولارًا يعكس ثقة كبيرة في قدرة كوالكوم على تنفيذ التحول، لكن الوصول إليه يتطلب إثبات أن صفقة أمازون ليست مجرد إعلان ضخم، بل بداية لنشاط جديد قادر على تعويض خسائر سوق الهواتف ورفع تقييم الشركة على أساس نمو مستدام.