أسهم تحت المجهر (7): سهم "كوالكوم".. هل تنجح زيادة الأسعار في إعادة السهم إلى مسار الصعود؟

يواجه سهم كوالكوم "Qualcomm" واحدة من أصعب فتراته خلال العام الجاري، بعدما فقد أكثر من 37% من قيمته مقارنة بأعلى مستوياته المسجلة في مايو، في ظل موجة بيع واسعة طالت قطاع أشباه الموصلات بأكمله.
ويأتي هذا التراجع بالتزامن مع ترقب المستثمرين لنتائج الأعمال الفصلية، وسط مخاوف من تباطؤ الإيرادات والأرباح، مقابل آمال بأن تنجح الشركة في تعويض الضغوط عبر رفع أسعار رقائقها بداية من سبتمبر المقبل.
​وفي هذا التقرير الخاص من UA Finance نواصل سلسلة "أسهم تحت المجهر" نلقي من خلالها الضوء علي الأسهم العالمية .​

لماذا تراجع السهم بهذا الشكل؟

ولم يكن تراجع كوالكوم معزولًا عن القطاع، إذ تعرضت شركات الرقائق لضغوط قوية خلال الأشهر الأخيرة، مع انخفاض أسهم كبرى الشركات مثل إنفيديا وAMD و إنتل، كما تراجعت صناديق القطاع المتخصصة مثل VanEck Semiconductor ETF (SMH) وiShares Semiconductor ETF (SOXX) بصورة ملحوظة.
ونتيجة لذلك، انخفضت القيمة السوقية لـ كوالكوم من نحو 265 مليار دولار إلى حوالي 171 مليار دولار، بينما هبط السهم إلى أدنى مستوياته منذ نهاية أبريل، في إشارة إلى استمرار حالة الحذر بين المستثمرين تجاه القطاع بأكمله.

رفع الأسعار.. هل ينجح في إنقاذ الإيرادات؟

وتشير توقعات المحللين إلى أن الشركة ستعلن تراجع الإيرادات الفصلية بنحو 6.68% لتصل إلى 9.6 مليار دولار، مع انخفاض ربحية السهم من 2.77 دولار إلى 2.22 دولار.
 ولمواجهة هذا التباطؤ، تخطط كوالكوم لرفع أسعار جميع الرقائق التي سيتم شحنها اعتبارًا من سبتمبر، مبررة القرار بارتفاع تكاليف التوريد وصعوبة إيجاد موردين أقل تكلفةبحسب تقارير إعلامية نقلت عن بلومبرج.
ويرى بعض المحللين أن هذه الخطوة قد تدعم الإيرادات وهوامش الربحية على المدى القريب، لكنها في الوقت نفسه تحمل مخاطرة تتمثل في احتمال تراجع الطلب على الهواتف الذكية والأجهزة الإلكترونية إذا انعكست الزيادات السعرية على المستهلك النهائي.

هل أصبح السهم أقل من قيمته العادلة؟

ورغم الأداء الضعيف، بدأت مؤشرات التقييم تلفت انتباه المستثمرين. فالسهم يتداول عند مضاعف ربحية مستقبلية يبلغ نحو 15 مرة، وهو أقل بكثير من متوسط قطاع أشباه الموصلات البالغ 23 مرة، كما أن مضاعف السعر إلى التدفق النقدي المتوقع يبلغ 12.9 مرة مقابل متوسط قطاعي يقترب من 18.7 مرة.
وفي الوقت نفسه، تشير بيانات سوق الخيارات إلى ارتفاع التقلب الضمني إلى 123%، بينما بلغت نسبة عقود البيع إلى الشراء (Put/Call Ratio) نحو 0.55، وهو ما يعكس أن شريحة من المستثمرين تراهن على إمكانية حدوث ارتداد للسهم بعد إعلان النتائج إذا جاءت أفضل من التوقعات.

التحليل الفني.. مستويات حاسمة تحدد الاتجاه المقبل

من الناحية الفنية، لا يزال الاتجاه العام للسهم هابطًا، إذ تراجع من مستوى يقارب 260 دولارًا إلى نحو 162 دولارًا حاليًا. كما يواصل كل من مؤشر Percentage Price Oscillator (PPO) ومؤشر القوة النسبية RSI التحرك في اتجاه هابط، مع اقتراب الأخير من منطقة التشبع البيعي، وهو ما يعكس استمرار الضغوط البيعية حتى الآن.
لكن في المقابل، كوّن السهم نموذج الإسفين الهابط، وهو أحد النماذج الفنية التي غالبًا ما تسبق انعكاسًا صعوديًا إذا نجح السعر في اختراق الحد العلوي للنموذج.
لذلك، تبقى منطقتا 150 دولارًا كدعم رئيسي و180 دولارًا كمستوى مقاومة أول من أهم المستويات التي سيراقبها المستثمرون عقب صدور النتائج.

هل يمثل سهم كوالكوم فرصة استثمارية؟

ويبقى مستقبل سهم Qualcomm مرتبطًا بدرجة كبيرة بنتائج الأعمال المقبلة ومدى نجاح الإدارة في تنفيذ استراتيجية رفع الأسعار دون الإضرار بالطلب.
 فالتقييمات الحالية تبدو أكثر جاذبية مقارنة بمتوسط القطاع، كما أن بعض مؤشرات سوق الخيارات والفنيات تلمح إلى إمكانية حدوث ارتداد قوي إذا جاءت النتائج أو التوجيهات المستقبلية أفضل من المتوقع.
ومع ذلك، فإن استمرار ضعف الطلب العالمي على الإلكترونيات أو أي مفاجآت سلبية في الأرباح قد يدفع السهم لاختبار مستويات أدنى قبل أن يبدأ أي مسار تعافٍ مستدام، وهو ما يجعل تقرير النتائج المقبل نقطة فاصلة في تحديد الاتجاه خلال الأشهر القادمة.