سهم "NetFlex" يرتفع فجأة بعد تقييم عالي وسعر مستهدف قوي..هل اقترب من قمته ؟

استعاد سهم نتفليكس جزءًا من الزخم في جلسة أمس الاثنين، بعدما ارتفع بنحو 3.77% إلى 80.32 دولار، مدعومًا برفع إيفركور آي إس آي السعر المستهدف للسهم من 100 إلى 110 دولارات مع الإبقاء على توصية «أداء متفوق».
 وجاءت الترقية بعد تحسن مؤشرات اشتراكات نتفليكس في الولايات المتحدة واليابان، إلى جانب اتساع فرص النمو في الفعاليات المباشرة والفيديوهات القصيرة والإعلانات.
 وترى إيفركور أن معدل انتشار نتفليكس وصل إلى 63% من الأسر في الولايات المتحدة، بينما بلغ مستوى قياسيًا عند 22% في اليابان، مع تحسن نوايا الاحتفاظ بالاشتراك في السوقين، ما يدعم قدرة الشركة على مواصلة رفع الإيرادات وتحسين التسعير على المدى الطويل.

الإعلانات والمحتوى القصير يفتحان مسارات جديدة

أحد أهم عناصر قصة نتفليكس في المرحلة المقبلة هو انتقالها تدريجيًا من الاعتماد شبه الكامل على الاشتراكات إلى نموذج أكثر تنوعًا. فقد ارتفعت إيرادات الربع الثاني 2026 بنسبة 13% إلى 12.56 مليار دولار، بينما بلغت إيرادات الإعلانات نحو 618 مليون دولار، بزيادة تقارب 80% على أساس سنوي، رغم أنها جاءت أقل من توقعات المحللين.
كما تراهن الشركة على الفعاليات المباشرة لتعزيز المشاهدة والاحتفاظ بالمستخدمين؛ إذ أظهرت بيانات إيفركور أن نسبة المشتركين اليابانيين الذين شاهدوا أحداثًا مباشرة ارتفعت إلى 60% في سبتمبر مقابل 42% في مارس، بينما وصلت نسبة من جربوا ميزة الفيديوهات القصيرة إلى 46% في اليابان و38% في الولايات المتحدة.
 هذه الأدوات قد تمنح نتفليكس مصادر جديدة للنمو دون الحاجة إلى زيادات كبيرة في الأسعار وحدها.

قوة الهوامش وإعادة شراء الأسهم تدعمان الربحية

ورغم ارتفاع تكاليف إنتاج المحتوى، تبدو الإدارة أكثر تركيزًا على توسيع الربحية من مجرد زيادة عدد المشتركين؛ إذ تستهدف نتفليكس هامش تشغيل يبلغ 31.5% خلال 2026 مقابل 29.5% في العام الماضي، في الوقت الذي ارتفعت فيه تكاليف المحتوى خلال النصف الأول بنسبة 11.5% فقط.
كما واصلت الشركة إعادة شراء أسهمها بوتيرة قوية، إذ أنفقت 4.7 مليار دولار على إعادة الشراء في الربع الثاني وحده، بينما لا يزال لديها 27.1 مليار دولار متاحة ضمن التفويضات القائمة.
 وارتفاع ربحية السهم عبر خفض عدد الأسهم يمكن أن يصبح عاملًا مهمًا للسهم خلال السنوات المقبلة، خصوصًا مع توقع إيفركور قدرة نتفليكس على تحقيق نمو مستدام بنحو 20% في ربحية السهم.

السعر المستهدف يضع 110 دولارات في الواجهة

رغم التفاؤل، لا تزال هناك نقاط ضعف تستحق المتابعة؛ فالنمو الإعلاني لم يصل بعد إلى مستويات التوقعات، كما أن نمو ساعات المشاهدة كان محدودًا مقارنة بسرعة نمو الإيرادات، ما يعني أن جزءًا من التحسن يأتي من التسعير وتحسين مزيج العملاء أكثر من زيادة الاستهلاك.
 وفي المقابل، تحافظ مؤسسات أخرى على نظرة إيجابية؛ إذ أبقت سيتي جروب على توصية الشراء ومستهدف 100 دولار، بينما وضعت إيفركور 110 دولارات للسهم، وهو ما يعني مساحة صعود كبيرة مقارنة بالسعر الحالي.
 وتبقى قدرة نتفليكس على توسيع أعمال الإعلانات وتحويل المحتوى المباشر والقصير إلى زيادة فعلية في التفاعل والإيرادات هي العامل الحاسم في تبرير هذه التقييمات.

80 دولارًا.. بداية التحول أم ارتداد مؤقت؟

وفنيًا، أصبحت منطقة 80 دولارًا محور الحركة بعد عودة السهم فوقها، بينما يمثل نطاق 82-83 دولارًا مقاومة أولى، واختراقها قد يفتح الطريق نحو 90 ثم 100 دولار.
وفي المقابل، فإن فقدان 80 دولارًا مجددًا قد يعيد الضغط نحو 76-77 دولارًا، وهي منطقة شهدت تماسكًا ملحوظًا خلال جلسات سبتمبر.
وبذلك تبدو نتفليكس أمام معادلة جذابة نسبيًا: نشاط أساسي ما زال ينمو، هوامش تشغيل قوية، برنامج ضخم لإعادة شراء الأسهم، ومسارات جديدة للنمو عبر الإعلانات والفعاليات المباشرة؛ لكن استمرار الصعود سيحتاج إلى إثبات أن هذه المحركات قادرة على تسريع الأرباح، لا مجرد تحسين القصة الاستثمارية.