UBS يحدد هدفًا جريئًا للذهب عند 6,200 دولار وسط توترات الشرق الأوسط
أعلن بنك UBS في تقريره الأخير House View عن هدف سعري جديد للذهب عند 6,200 دولار للأونصة، مدفوعًا بالمخاطر الجيوسياسية وبيئة اقتصادية كلية داعمة للأصول غير المدرة للعائد. ويأتي هذا التحليل في وقت يتداول فيه المعدن الأصفر عند حوالي 5,035 دولار، مع مكاسب طفيفة في تداولات 20 فبراير.
تصاعد التوترات في الشرق الأوسط يدعم الذهب
أحد أبرز العوامل وراء الهدف المرتفع هو تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، حيث أدى الحشد العسكري الأمريكي إلى ارتفاع أسعار النفط الخام، مع تداول خام برنت عند 72 دولارًا للبرميل. وأكد المحللون أن حجم الحشد الأمريكي أكبر بكثير من العمليات السابقة، مشيرين إلى احتمالية خطة طويلة الأمد للتصعيد بدلًا من عمليات محدودة، وهو ما يعزز طلب المستثمرين على الذهب كملاذ آمن.
وأشار دومينيك شنايدر، استراتيجي UBS، إلى أن الأحداث الجيوسياسية الفردية غالبًا ما تؤدي إلى ارتفاعات مؤقتة في تقلبات السوق، وتدفع المستثمرين نحو التحوط باستخدام المعدن الأصفر.
دورة التيسير من الاحتياطي الفيدرالي وتراجع الدولار
بعيدًا عن العوامل الجيوسياسية، تظل البيئة الاقتصادية الكلية داعمة للذهب، إذ يتوقع البنك أن يواصل Federal Reserve سياسة التيسير، مع خفضين محتملين بمقدار 25 نقطة أساس في أسعار الفائدة بحلول نهاية سبتمبر. وبهذه الظروف، تظل المعدلات الحقيقية الأمريكية المنخفضة والدولار الأضعف المحتمل رياحًا خلفية قوية للذهب.
طلب قياسي مقابل عرض محدود
تشير البيانات إلى تجاوز الطلب العالمي على الذهب 5,000 طن متري لأول مرة في 2025، مدعومًا بمشتريات البنوك المركزية ونشاط الاستثمار المتزايد. على الجانب الآخر، يظل المعروض ضعيفًا، مع توقع استنفاد خطط الإنتاج في 80 منجمًا بحلول 2028، مما يحد من قدرة العرض على مواكبة الطلب المتزايد.
تحليل: الذهب كتحوط استراتيجي
يوصي UBS بتخصيص جزء متوسط من المحفظة للذهب، مع إبقائه كأداة تحوط رئيسية ضد المخاطر السوقية والاقتصادية الحالية. ويعتبر البنك المعدن الأصفر وسيلة فعالة لمواجهة تقلبات الأسواق، خصوصًا في ظل التوترات في الشرق الأوسط والسياسات النقدية التيسيرية المحتملة في الولايات المتحدة.
بالإجمال، يظل الذهب محور اهتمام المستثمرين الباحثين عن حماية محافظهم، مع توقع استمرار الدعم من عوامل الطلب والعرض، ما يجعل الهدف السعري عند 6,200 دولار قابلًا للنقاش لكنه يمثل سيناريو متفائل طويل الأجل.
