"بتكوين" تحت الضغط: كيف أصبح اعتمادها على وول ستريت نقطة ضعف كبيرة في السوق
كان من المفترض أن يجلب احتضان وول ستريت لـ بتكوين الاستقرار، لكن بدلاً من ذلك، أدى هذا إلى خلق نقطة ضعف جديدة للعملة المشفرة. منذ 10 أكتوبر.
شهدت بتكوين تراجعًا كبيرًا في التدفقات المالية، حيث خرج نحو 8.5 مليارات دولار من صناديق بتكوين المتداولة الفورية في الولايات المتحدة، وهو ما أثر بشكل ملحوظ على سعر العملة.
تأثير ضعف الطلب الأميركي على "بتكوين"
على مدار العامين الماضيين، أصبح رأس المال الأميركي هو العامل الرئيسي الذي يحدد سعر بتكوين، حيث ساهمت الصناديق المتداولة والعقود الآجلة في استقرار السوق. لكن مع تراجع تدفقات الأموال الأميركية، بدأ السعر يتراجع أيضًا، مما يخلق حالة من عدم الاستقرار في السوق.
في الوقت الذي كان فيه هذا المال في طور التوسع، ارتفعت بتكوين إلى مستويات قياسية، لكن بعد توقف هذه التدفقات، شهدت العملة انخفاضًا ملحوظًا وصل إلى أكثر من 40%.
انهيار أطروحة الاستثمار المؤسسي
المشكلة الجوهرية تكمن في انهيار أطروحة الاستثمار المؤسسي، حيث كان المستثمرون يشترون بتكوين كتحوط ضد التضخم أو كبديل للأسواق المالية التقليدية. ولكن، مع تراجع قيمة بتكوين جنبًا إلى جنب مع الأسواق الأخرى.
بدأ المستثمرون في الانتقال إلى أصول أخرى، مما أدى إلى تقليل الطلب عليها.
ضعف السيولة في السوق
تُظهر البيانات أن السيولة في السوق أصبحت أضعف بشكل كبير خلال الفترة الأخيرة. فعندما تراجع الطلب على بتكوين، خاصة في بورصة شيكاغو التجارية.
كان هناك نقص في المشترين القسريين الذين يمكنهم دعم الأسعار عند ارتفاعها، مما جعل السوق أقل استجابة لأي تغيرات إيجابية.
التأثيرات الناتجة عن المنتجات المهيكلة
منتجات مثل صناديق بتكوين المتداولة واستراتيجيات الخيارات، التي كانت تهدف إلى تحقيق استقرار في السوق، بدأت في تضخيم التقلبات بدلاً من تقليصها، خاصة في الأوقات التي تشهد تحفيزًا حقيقيًا في السوق.
هذه المنتجات كانت تساهم في تخفيف التقلبات في الفترات الهادئة، لكن في حالة الضغط، تصبح لها آثار عكسية على بتكوين.
السوق المترنحة وعوامل عدم الاستقرار
بسبب هذا الضعف الهيكلي، فإن بتكوين أصبحت عاجزة عن الاستجابة بشكل إيجابي للأخبار الجيدة كما كانت في السابق. على سبيل المثال، إعلان "بلاك روك" عن منتج مرتبط بـ "يونيسواب" لم يُحدث التأثير المتوقع على الأسعار.
بل عاد للانخفاض سريعًا بعد الارتفاع الطفيف.
