الذهب يتراجع مع تصاعد التضخم المدفوع بارتفاع أسعار الطاقة

الاثنين 15 آذار 2026. مع تصاعد التضخم الناجم عن ارتفاع أسعار الطاقة وزيادة تكاليف النقل والإنتاج نتيجة استمرار النزاع الإيراني الأمريكي واستهداف الإمدادات النفطية، انخفضت أسعار الذهب وتبددت الآمال في خفض أسعار الفائدة الأمريكية.

الذهب يفقد بريقه كأداة تحوّط

تراجعت أسعار الذهب في ظل ارتفاع أسعار الطاقة، التي بدورها تسببت في ارتفاع تكاليف النقل والإنتاج وتعزيز الضغوط التضخمية. ونتيجةً لذلك، يستبعد المحللون أي بوادر لخفض أسعار الفائدة في المدى القريب، ما يقلل جاذبية المعدن الأصفر كوسيلة تحوّط ضد التضخم.

سجّل الذهب انخفاضاً بنسبة 0.2% ليصل سعره إلى 5007.58 دولار للأونصة، في حين انخفضت العقود الأمريكية الآجلة للذهب بنسبة 1% ليصل سعرها إلى نحو 5011.10 دولار.

أما الدولار فقد شهد تراجعاً طفيفاً، ما جعل السلع المقومة به مثل الذهب أقل تكلفة للمستثمرين الذي يملكون عملات أخرى مثل اليورو والين. في الوقت نفسه، انخفضت عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات، وهو ما قلل جاذبية السندات للمستثمرين وعزز جاذبية الذهب رغم كونه أصلاً لا يدر عائداً.

أسعار الطاقة المرتفعة تعرقل مكاسب الذهب

إن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة سيؤدي إلى زيادة معدلات التضخم، الأمر الذي سيدفع الفيدرالي الأمريكي إلى تأجيل خفض أسعار الفائدة، وبالتالي تقل جاذبية الذهب لدى المستثمرين، إذ لا يدر المعدن الأصفر أي عوائد مثل السندات أو الودائع.

وتأكيداً لذلك، تجاوزت أسعار النفط الـ 100 دولار للبرميل مع استمرار النزاع الإيراني الأمريكي، ما يشكّل تهديداً للإمدادات النفطية العالمية. هذا الارتفاع يؤدي إلى تصاعد معدلات التضخم، الأمر الذي قد يرفع أسعار الفائدة ويقلل من جاذبية الذهب كأداة للتحوّط.

في المحصلة، يتضح أن أسعار الطاقة، مثل النفط والوقود، ومعدلات التضخم وأسعار الفائدة ترتبط ارتباطاً وثيقاً باستمرار الحرب الإيرانية الأمريكية، حيث إن استمرار النزاع من دون حل قد يؤدي إلى نتائج سلبية على الاقتصاد العالمي وأسواق الذهب والاستثمارات المرتبطة بالطاقة.

وفي الأسواق الأخرى، شهدت المعادن النفيسة تحركات متباينة، إذ انخفضت الفضة بنسبة 1.2% لتصل إلى 79.57 دولار للأونصة، في حين ارتفع البلاتين بنسبة 0.8% ليصل إلى 2042.98 دولار، كما سجل البلاديوم ارتفاعاً بنسبة 1% ليصل إلى 1566.91 دولار للأونصة.