موديز تخفض تصنيف WPP بسبب ضعف الأرباح والرافعة المالية المرتفعة
أعلنت وكالة Moody’s Ratings عن خفض تصنيف WPP Plc (NYSE:WPP) إلى Baa3 من Baa2، مشيرة إلى استمرار الضغط على الأداء التشغيلي للشركة وارتفاع الرافعة المالية. كما شملت التخفيضات تصنيفات الديون العليا غير المضمونة المدعومة للشركة إلى Baa3 من Baa2، وتصنيفات الأوراق التجارية المدعومة قصيرة الأجل إلى Prime-3 من Prime-2، مع تعديل النظرة المستقبلية إلى مستقرة بدلًا من سلبية.
أسباب التخفيض
يعكس هذا التخفيض استمرار الضغط على الأداء التشغيلي في عام 2026، مع وجود عدم يقين بشأن توقيت التعافي. تتوقع Moody’s أن يبقى إجمالي الدين المعدل إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك حوالي 4.2 – 4.5 مرة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة، نتيجة ضعف الأرباح وارتفاع تكاليف إعادة الهيكلة الكبيرة.
في عام 2025، أعلنت WPP عن انخفاض بنسبة 5.4% في الإيرادات بعد خصم التكاليف العابرة، وكان أداؤها أقل من أقرب منافسيها في القطاع.
توقعات عام 2026
تشير إدارة WPP إلى أن عام 2026 سيكون عامًا صعبًا، مع تأثير خسارة العملاء على الإيرادات، ولا يُتوقع عودة نمو الإيرادات بشكل ملموس قبل عام 2027. تواجه الشركة مخاطر تنفيذية خلال 12 إلى 18 شهرًا بينما تسعى لاستعادة ثقة العملاء وتنفيذ استراتيجية Elevate28، التي تتضمن برنامج توفير تكاليف بقيمة 500 مليون جنيه استرليني على مدى ثلاث سنوات.
السيولة والتمويل
على الرغم من التحديات، تحتفظ WPP بملف سيولة قوي، حيث تمتلك نحو 2.7 مليار جنيه استرليني نقدًا وودائع مصرفية قصيرة الأجل حتى نهاية 2025. كما يمكنها الوصول إلى تسهيل ائتماني متجدد بقيمة 2.5 مليار دولار مستحق في فبراير 2031 بدون شروط مالية.
النظرة المستقبلية
تعكس النظرة المستقبلية المستقرة توقعات Moody’s بأن WPP ستتحسن تدريجيًا من عام 2027 فصاعدًا، بدعم من تنفيذ تحولها الاستراتيجي وتحقيق وفورات في التكاليف. ومع ذلك، قد ينشأ ضغط هبوطي إذا استمرت الإيرادات والأرباح التشغيلية في الضعف، أو إذا ظل إجمالي الدين المعدل إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أعلى من 4.0 مرات على أساس مستدام.
