يو بي إس: السلع الأولية تكتسب أهمية أكبر في المحافظ الاستثمارية وسط مخاطر التضخم

تتجه السلع الأولية إلى لعب دور أكثر أهمية في استراتيجيات تنويع المحافظ الاستثمارية، في ظل عودة الضغوط التضخمية وتصاعد المخاطر الجيوسياسية، إلى جانب تنامي الطلب العالمي على الطاقة والمعادن الصناعية.

وترى مجموعة يو بي إس (UBS) أن توسيع الانكشاف على السلع الأولية يمكن أن يوفر للمستثمرين مصدراً إضافياً للعائد، كما يساعد على تحقيق تنويع حقيقي بعيداً عن الاعتماد المفرط على الأسهم والسندات.

الذهب ليس الخيار الوحيد للتحوط

رغم استمرار الذهب في أداء دوره كأحد أبرز أصول التحوط، ترى يو بي إس أن المستثمرين ينبغي ألا يحصروا تعرضهم للسلع الأولية في المعدن النفيس فقط , وأوضحت المجموعة أن الذهب حقق مكاسب قوية خلال أغسطس، ما قد يدفع بعض المستثمرين الذين حققوا أرباحاً كبيرة إلى جني جزء منها وإعادة توجيه الاستثمارات نحو قطاعات أخرى من سوق السلع , وتحافظ يو بي إس في الوقت نفسه على نظرتها الإيجابية للذهب، مدعومة باستمرار مشتريات البنوك المركزية، وتنويع الاحتياطيات بعيداً عن الدولار، إلى جانب المخاوف المرتبطة بمستويات الديون العالمية.

اضطرابات الطاقة تدعم النفط

تأتي الطاقة في مقدمة القطاعات التي يمكن أن تستفيد من استمرار التوترات الجيوسياسية، خصوصاً مع تجدد المخاوف بشأن اضطراب إمدادات النفط في منطقة الشرق الأوسط.

وترى يو بي إس أن قوة الطلب على النفط قد توفر دعماً إضافياً للخام على المدى الطويل، بينما يمكن لارتفاع أسعار الطاقة أن ينعكس على معدلات التضخم العالمية، وهو ما يزيد أهمية امتلاك أصول مرتبطة بالسلع داخل المحافظ الاستثمارية , وتتزامن هذه الرؤية مع استمرار حساسية أسواق النفط تجاه التطورات الجيوسياسية؛ إذ شهدت أسعار الخام ارتفاعات خلال الأيام الأخيرة مع تصاعد المخاوف بشأن الإمدادات في الشرق الأوسط.

التحول الكهربائي والذكاء الاصطناعي يعززان الطلب على المعادن

لا تقتصر فرص السلع الأولية على الطاقة والذهب، إذ ترى يو بي إس أن المعادن الصناعية تحظى بدعم من اتجاهات هيكلية طويلة الأجل , ويأتي في مقدمة هذه الاتجاهات التحول نحو الكهرباء، وتزايد الطلب على الطاقة، والاستثمارات الضخمة في البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.

ومن المتوقع أن يؤدي توسع هذه القطاعات إلى زيادة الطلب على مجموعة من المعادن الصناعية، في الوقت الذي يواجه فيه جانب العرض صعوبة في مواكبة النمو المتسارع للطلب.

السلع قد توفر حماية عندما تتراجع الأسهم

أحد أبرز أسباب اهتمام يو بي إس بالسلع الأولية هو دورها المحتمل في تنويع المخاطر , وأظهر تحليل للمجموعة أن الارتباط بين السلع الأولية وأسواق الأسهم في الاقتصادات المتقدمة تراجع خلال فترات ثلاثة وستة أشهر على مدار العام الماضي.

ويعني ذلك أن السلع قد تتحرك بصورة مختلفة عن الأسهم في بعض فترات اضطراب الأسواق، وهو ما يمكن أن يساعد المستثمرين على الحد من تأثير الصدمات على محافظهم الاستثمارية.

وتشير يو بي إس إلى أن التعرض للسلع يمكن أن يوفر تنويعاً إضافياً في الوقت الذي تواجه فيه الأسهم والسندات ضغوطاً ناجمة عن التضخم أو الصدمات الجيوسياسية.

ما حجم الاستثمار المناسب في السلع؟

ترى يو بي إس أن تخصيص نسبة في منتصف نطاق الأرقام الفردية إلى أعلاه من المحفظة المتنوعة للسلع الأولية يمكن أن يوفر مستوى مناسباً من التنويع، مع تجنب تحمل مخاطر مفرطة.

لكن المجموعة تؤكد أن النسبة المناسبة تختلف من مستثمر إلى آخر، وفقاً لأهدافه الاستثمارية وقدرته على تحمل المخاطر ورؤيته لاتجاهات الأسواق.

كما تظل إعادة التوازن الدورية ضرورية، خصوصاً مع التغير السريع في أسعار السلع وتبدل الظروف الاقتصادية والجيوسياسية.

التقلب يظل الخطر الرئيسي

رغم المزايا التي توفرها السلع الأولية، فإن الاستثمار فيها لا يخلو من المخاطر، وعلى رأسها ارتفاع مستويات التقلب.

فالسلع تميل إلى تحقيق أداء قوي عندما تتسع الاختلالات بين العرض والطلب أو ترتفع المخاطر المرتبطة بالتضخم والصراعات الجيوسياسية، لكنها قد تتعرض في المقابل لانخفاضات حادة إذا تراجعت هذه المخاطر أو تحسنت ظروف الإمدادات.

ومن ثم، فإن زيادة التعرض للسلع لا تعني التخلي عن الأصول التقليدية، وإنما استخدامها كجزء من استراتيجية أوسع لتوزيع المخاطر.

ضعف تعرض الأسهم الأوروبية للسلع يفتح مجالاً للتنويع

وتبرز أهمية هذه الاستراتيجية بشكل أكبر عند النظر إلى تركيبة مؤشرات الأسهم , وبحسب تحليل يو بي إس، لا تتجاوز نسبة تعرض مؤشرات الأسهم الأوروبية الواسعة مثل MSCI EMU لقطاعي الطاقة والمواد نحو 8%، في حين تستحوذ القطاعات المالية على قرابة ربع القيمة السوقية للمؤشر , ويرى البنك أن هذا التفاوت يعكس وجود فجوة محتملة بين التعرض الذي توفره أسواق الأسهم للسلع والقطاعات المرتبطة بها، وبين الأهمية المتزايدة لهذه القطاعات في الاقتصاد العالمي.

السلع أمام دور متزايد في المحافظ

وتخلص رؤية يو بي إس إلى أن السلع الأولية لم تعد مجرد أداة للمضاربة على أسعار النفط أو الذهب، وإنما يمكن أن تتحول إلى عنصر استراتيجي في المحافظ الاستثمارية، خصوصاً في بيئة تتسم بالتضخم وعدم اليقين الجيوسياسي وتغير أنماط الطلب العالمي.

ومع استمرار الاستثمار في الطاقة والبنية التحتية والذكاء الاصطناعي، إلى جانب المخاطر المرتبطة بإمدادات النفط والمعادن، قد يصبح التنويع عبر مجموعة أوسع من السلع وسيلة مهمة أمام المستثمرين لبناء محافظ أكثر قدرة على تحمل الصدمات التي قد تضرب الأسهم والسندات في الوقت نفسه.