أسهم تحت المجهر (10): سهم "فودافون".. هل تنجح خطة التحول في إعادة السهم إلى مستويات ما قبل التراجع؟

واصل س​​هم فودافون تعافيه خلال الجلسات الأخيرة، بعدما ارتفع بنحو 23% من أدنى مستوياته المسجلة هذا الشهر ليقترب من مستوى 120 بنسًا، مدعومًا بنتائج مالية جاءت أفضل من توقعات السوق، إلى جانب رفع الإدارة لتوقعاتها المالية خلال العام الحالي.
 ويعكس هذا الأداء تزايد ثقة المستثمرين في استراتيجية التحول التي تقودها الرئيسة التنفيذية Margherita Della Valle، والتي بدأت تظهر نتائجها على الأداء التشغيلي للشركة.

نمو الإيرادات ورفع التوقعات يدعمان السهم

وأظهرت نتائج الربع الأخير نمو إيرادات Vodafone بنسبة 9.7% على أساس سنوي لتصل إلى 10.3 مليار يورو، مدفوعة بارتفاع إيرادات الخدمات إلى 8.6 مليار يورو، إضافة إلى مساهمة دمج عمليات Three UK في تعزيز الأداء.
 كما سجلت ألمانيا، أكبر أسواق الشركة، نموًا عضويًا بنسبة 1.2%، بينما حققت المملكة المتحدة نموًا بنسبة 0.6% بدعم من خدمات الإنترنت للأفراد وقطاع الأعمال.
وفي ضوء هذه النتائج، رفعت الشركة توقعاتها لتسجل الأرباح التشغيلية المعدلة (EBITDAaL) ما بين 13 و13.3 مليار يورو، مع توقع تدفقات نقدية حرة معدلة تتراوح بين 2.6 و2.9 مليار يورو خلال العام المالي الحالي.

إعادة هيكلة الأعمال تمنح الشركة مرونة أكبر

وخلال الأعوام الماضية، نفذت Vodafone واحدة من أكبر عمليات إعادة الهيكلة في تاريخها، حيث تخلت عن أنشطتها في أسواق مثل إسبانيا وإيطاليا وهولندا والمجر وغانا، مقابل التركيز على الأسواق التي تمتلك فيها فرص نمو أعلى وربحية أفضل.
وفي المقابل، عززت وجودها في المملكة المتحدة من خلال الاستحواذ على Three UK، كما رفعت حصتها غير المباشرة في Safaricom إلى 55% عبر Vodacom.
وتمثل Safaricom أحد أهم محركات النمو للمجموعة، بفضل خدمة M-Pesa التي تجاوزت قيمة معاملاتها 317 مليار دولار خلال العام الماضي، ما يعزز تنوع مصادر الإيرادات بعيدًا عن خدمات الاتصالات التقليدية.

قطاع أفريقيا يواصل قيادة النمو

وواصلت أعمال الشركة في أفريقيا تسجيل معدلات نمو قوية من خانتين، بينما حقق قطاع خدمات الأعمال نموًا بلغ 5%، وهو ما يعكس نجاح استراتيجية تنويع مصادر الإيرادات.
 ويعتقد المستثمرون أن استمرار الأداء القوي في الأسواق الناشئة، إلى جانب الاستثمارات في البنية التحتية الرقمية، قد يمنح الشركة قدرة أكبر على مواجهة تباطؤ النمو في بعض الأسواق الأوروبية، ويخلق فرصًا لتحسين الربحية خلال السنوات المقبلة.

التحليل الفني.. إشارات إيجابية تدعم استمرار الصعود

ومن الناحية الفنية، نجح سهم Vodafone في التحرك داخل اتجاه صاعد منذ عام 2024، بعدما ارتفع من نحو 62.7 بنسًا إلى قرابة 120 بنسًا حاليًا. كما اخترق مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2%، وشكل التقاطع الذهبي (Golden Cross) بعد صعود المتوسط المتحرك الأسي لـ 50 أسبوعًا أعلى نظيره لـ 200 أسبوع، وهي من أقوى الإشارات الإيجابية في التحليل الفني.
كذلك يواصل كل من مؤشر القوة النسبية RSI ومؤشر MACD تسجيل إشارات داعمة للاتجاه الصاعد، ما يزيد احتمالات استمرار الحركة الإيجابية نحو مستوى المقاومة الرئيسي عند 125 بنسًا، مع إمكانية استهداف مستويات أعلى إذا استمرت الزخم الشرائي.

هل يعود سهم فودافون إلى دائرة اهتمام المستثمرين؟

ويبدو أن Vodafone بدأت تجني ثمار استراتيجية إعادة الهيكلة التي نفذتها خلال السنوات الأخيرة، مع تحسن الأداء التشغيلي، وارتفاع الإيرادات، وتحسن التدفقات النقدية، إلى جانب استمرار النمو في الأسواق الأفريقية.
وإذا نجحت الإدارة في الحفاظ على هذا الزخم، مع استمرار تحسن الربحية وتحقيق مستهدفاتها المالية، فقد يستعيد السهم مكانته تدريجيًا بين أسهم الاتصالات الأوروبية الجاذبة للاستثمار.
 ومع ذلك، ستظل المنافسة القوية في الأسواق الأوروبية، ومستويات الإنفاق الرأسمالي المرتفعة، من أبرز العوامل التي سيواصل المستثمرون مراقبتها خلال الفصول المقبلة.