سهم أوراكل يتخطى 150 دولارًا بعد ارتداد قوي.. هل يستعد لاستعادة 200 دولار؟

ارتفع سهم أوراكل بنحو 2% خلال تعاملات أمس الخميس إلى قرابة 151.94 دولارًا، مواصلًا تعافيه من قاع شهري قرب 114 دولارًا، بعد موجة هبوط حادة تعرض لها السهم خلال الفترة الماضية.
 وجاء الارتداد مع تحسن معنويات المستثمرين تجاه قطاع التكنولوجيا عقب نتائج إنفيديا القوية، لكن السهم لا يزال يواجه تحديًا كبيرًا لاستعادة مستويات ما قبل موجة البيع.
وتبقى نتائج الشركة المقبلة في سبتمبر محطة رئيسية، خصوصًا أن المستثمرين يريدون التأكد من أن النمو السريع في أعمال الحوسبة السحابية قادر على تعويض المخاوف المرتبطة بالديون والإنفاق الضخم على مراكز البيانات.

أرقام السحابة والعقود تمنح السهم أساسًا قويًا.

وأعلنت أوراكل في آخر نتائج سنوية لها إيرادات فصلية بلغت 19.2 مليار دولار، بنمو 21%، بينما قفزت إيرادات السحابة 47% إلى 9.9 مليار دولار، وارتفعت إيرادات البنية التحتية السحابية 93% إلى 5.8 مليار دولار.
 والأهم أن الالتزامات المتبقية للأداء قفزت إلى 638 مليار دولار، بزيادة 363% على أساس سنوي، ما يمنح الشركة رؤية قوية للإيرادات المستقبلية.
 كما حققت أوراكل تدفقًا نقديًا تشغيليًا قياسيًا بلغ 32 مليار دولار في السنة المالية 2026، لكن التدفق النقدي الحر ظل سلبيًا عند 23.7 مليار دولار بسبب الإنفاق الرأسمالي الهائل.

الديون هي الفاتورة الثقيلة للنمو.

والمشكلة الأساسية في قصة أوراكل هي تكلفة تمويل التوسع، إذ ارتفع إجمالي الالتزامات المرتبطة بالديون بصورة كبيرة، بينما أعلنت الشركة أنها تتوقع جمع نحو 40 مليار دولار إضافية من الديون وحقوق الملكية خلال السنة المالية 2027.
وصحيح أن جزءًا كبيرًا من عقود البنية التحتية الضخمة يتم تمويله عبر دفعات مقدمة أو معدات يوفرها العملاء، حيث بلغت قيمة هذه المكونات نحو 75 مليار دولار، ما يقلل احتياجات التمويل المباشرة.
 لكن المستثمرين سيظلون بحاجة إلى التأكد من أن النمو في الإيرادات والتدفقات النقدية سيتسارع بما يكفي لتبرير ارتفاع المديونية وتكاليف رأس المال.

التوقعات والتحليل الفني.. 200 دولار هدف مرحلي.

ورفعت عدة مؤسسات مالية أهدافها للسهم، مع وجود تقديرات متفائلة تصل إلى 240 و325 دولارًا، بينما تستند توقعات الشركة نفسها إلى نمو قوي في السنة المالية 2027؛ إذ تستهدف إيرادات سنوية تقارب 90 مليار دولار، مع نمو قوي في السحابة وربحية سهم معدلة عند نحو 8.05 دولارات.
 فنيًا، يمثل 150 دولارًا أول حاجز مهم بعد الارتداد، واختراقه والثبات فوقه قد يفتح الطريق نحو 170 ثم 200 دولار، بينما يبقى القاع قرب 115 دولارًا خط الدفاع الأهم.
لذلك تبدو الصورة إيجابية طالما حافظ السهم على القاع المزدوج، لكن استمرار الصعود يحتاج إلى تأكيد من النتائج وليس من الزخم وحده.

 أوراكل أمام اختبار تحويل النمو إلى تدفقات نقدية.

وعند 152 دولارًا، أصبحت أوراكل أكثر جاذبية مقارنة بمستوياتها المرتفعة السابقة، خصوصًا أن نمو السحابة والالتزامات التعاقدية يعطيان الشركة رؤية قوية للإيرادات المستقبلية.
لكن ارتفاع الديون والتدفق النقدي الحر السلبي يجعلان جودة النمو أهم من سرعته، لأن الشركة تنفق مبالغ ضخمة حتى تتمكن من تنفيذ العقود الجديدة.
 لذلك فإن نتائج سبتمبر ستكون نقطة الفصل؛ استمرار نمو السحابة وتحسن التدفقات النقدية قد يدعمان عودة السهم تدريجيًا نحو 200 دولار، بينما أي خيبة في النمو أو ارتفاع جديد في احتياجات التمويل قد يعيد الضغط إلى السهم.