سهم أوراكل يهبط 36% منذ بداية العام وفرصة صعود لــ120%..هل يرتد السهم ؟

تراجع سهم أوراكل بنحو 4 % إلى 123.94 دولارًا، ليعمق خسائره إلى نحو 36% منذ بداية عام 2026، وسط تزايد قلق المستثمرين بشأن تكلفة تمويل توسعات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. كما انخفض السهم بنحو 54% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، في انعكاس للمخاوف المتعلقة بارتفاع تكاليف الاقتراض وربحية الاستثمارات الضخمة في الحوسبة السحابية.
 ورغم استمرار الطلب على خدمات الشركة ونمو محفظة الإيرادات المتعاقد عليها، لا تزال السوق تبحث عن أدلة أوضح على قدرة أوراكل على تحويل هذه الالتزامات إلى تدفقات نقدية فعلية.
ويزيد اعتماد الشركة على عقود ضخمة مرتبطة بشركات الذكاء الاصطناعي، وعلى رأسها OpenAI، من التدقيق في قدرتها على الوفاء بمتطلبات التمويل دون الضغط على ميزانيتها العمومية.

أوراكل تحتاج إلى 76 مليار دولار لتمويل توسعات الذكاء الاصطناعي

تقدّر شركة Cantor Fitzgerald أن أوراكل قد تحتاج إلى تمويل إضافي بنحو 76 مليار دولار حتى السنة المالية 2029، لدعم خطط بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
وقد تصبح هذه الاحتياجات أكثر تكلفة مع ارتفاع عوائد سندات الشركة واتساع تكلفة التأمين على ديونها، في ظل مخاوف بشأن حجم الاقتراض المطلوب والعوائد المستقبلية للاستثمارات.
 كما يثير تعرض أوراكل لعقود OpenAI تساؤلات إضافية، إذ يقدّر محللو Cantor أن الشركة تمثل نحو نصف التزامات الأداء المتبقية لدى أوراكل.
ومع ذلك، يرى المحللون أن الشركة تمتلك وقتًا لتعزيز مركزها المالي، خصوصًا أن السداد الأكبر للديون لا يُتوقع أن يبدأ قبل عام 2032.
 وقد تساعد دفعات العملاء المقدمة وترتيبات توفير العملاء لأجهزتهم الخاصة في تقليل الاحتياجات التمويلية، لكن نجاح هذه الحلول سيعتمد على تنفيذها وقدرتها الفعلية على تحسين التدفقات النقدية.

مستهدف سهم أوراكل عند 284 دولارًا رغم التراجع

وحافظت Cantor Fitzgerald على توصيتها بزيادة الوزن لسهم أوراكل، مع سعر مستهدف يبلغ 284 دولارًا، وهو ما يشير إلى إمكانية صعود تقارب 120% مقارنة بالسعر البالغ 123.94 دولارًا.
وتستند النظرة المتفائلة إلى قدرة الشركة على الاستفادة من الطلب على الذكاء الاصطناعي عبر خدمات Oracle Cloud Infrastructure، إلى جانب قواعد البيانات والتطبيقات المؤسسية القائمة.
وفي المقابل، ترى Evercore ISI أن السوق يتعامل مع أوراكل كما لو كانت شركة متخصصة في تأجير قدرات الحوسبة وتعتمد بكثافة على الديون، رغم امتلاكها نشاط برمجيات أساسيًا يوفر مصادر إيرادات إضافية.
وقدّرت Evercore قيمة أعمال البرمجيات الأساسية بنحو 100 دولار للسهم، بما يعني أن جزءًا كبيرًا من التقييم الحالي قد يعكس تحفظات السوق تجاه نشاط البنية التحتية السحابية.
 لكن السعر المستهدف يظل تقديرًا تحليليًا وليس ضمانًا للتعافي، خاصة في ظل تقلبات السوق وارتفاع تكلفة التمويل.

يوم المحللين قد يحدد مسار سهم أوراكل خلال الفترة المقبلة

تتجه أنظار المستثمرين إلى يوم المحللين المرتقب لدى أوراكل، بحثًا عن توضيحات بشأن استراتيجية تمويل توسعات الذكاء الاصطناعي، واحتياجات رأس المال، والجدول الزمني لتحويل العقود المتراكمة إلى إيرادات وتدفقات نقدية.
وسيكون توضيح اقتصاديات العقود الكبرى، خصوصًا المرتبطة بـOpenAI، عنصرًا مهمًا في تقييم قدرة الشركة على تحقيق النمو دون تحمل مخاطر تمويلية مفرطة. وإذا نجحت الإدارة في تقديم رؤية أكثر وضوحًا بشأن الربحية والسيولة، فقد يساعد ذلك على استعادة جزء من ثقة المستثمرين.
 أما استمرار الغموض بشأن الديون والعوائد المتوقعة، فقد يبقي السهم تحت الضغط حتى مع استمرار الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي. وبذلك، يظل مستقبل سهم أوراكل مرتبطًا بالتوازن بين فرص النمو الكبيرة ومخاطر تمويلها، بينما يمثل مستهدف 284 دولارًا سيناريو متفائلًا يعتمد تحققه على تحسن أداء الشركة المالي والتنفيذي.