سهم "باراماونت سكاي دانس" يتراجع عقب خفض تصنيفه إلى "بيع" بسبب شروط الاندماج

انخفضت أسهم شركة الإعلام والترفيه الأميركية «باراماونت سكاي دانس» بنسبة حادة بلغت 8% خلال تعاملات أمس الخميس ؛ وذلك في أعقاب قيام مؤسسة البحوث العالمية «أريتي ريسيرش» بخفض تصنيف السهم إلى درجة «بيع» بدلاً من «محايد»، متبوعاً بتقليص سعرها المستهدف إلى مستوى دولارين فقط، وهو التقييم الأدنى للسهم بين كافة بيوت الخبرة في وول ستريت.
 وجاء هذا التصحيح العنيف بطلب من تصاعد مخاوف الصناديق الاستثمارية بشأن الميزانية العمومية الهشة للمجموعة، والضغوط الائتمانية الناجمة عن خطة الاندماج والاستحواذ المقترحة لعام 2026.

أرقام فلكية للديون والرافعة المالية تثير ريبة وكالات التصنيف الائتماني.

ويأتي هذا النزيف الحمراء للسهم تزامناً مع استعداد «باراماونت» لإتمام صفقة الاستحواذ الضخمة المقترحة على مجموعة «وارنر براذرز ديسكفري» الإعلامية، والمقرر إغلاقها وتفعيلها رسميّاً بحلول سبتمبر المقبل.
وبحسب المذكرة التحليلية الصادرة عن المحلل المالي لدى "أريتي"، بيير-ماري دورنانو، فإن الكيان اللوجستي والإعلامي الجديد المولود من هذه الصفقة سيتدثر بعبء ديون إجمالية ضخمة وفلكية تقارب 86 مليار دولار، مصحوبة برافعة مالية خطرة (Leverage Ratio) تصل إلى ستة أضعاف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك، مما يهدد الجدارة الائتمانية للشركة لعام 2026.

تحديات الاندماجات الإعلامية الكبرى ومعضلة شروط الصيانة المقيدة.

وعلّق دورنانو في تقريره محذراً بأن "عمليات الاندماج في قطاع الإعلام والترفيه الكبرى أمر عسير ومعقد للغاية"، مشككاً في مدى امتلاك الإدارة التنفيذية للخبرة والأدوات اللازمة لإدارة ميزانية عمومية مثقلة بالروافع المالية، وهو ما يتطلب عادةً عقلية إدارية وسياسة نقدية تقشفية مختلفة. وأشار المحلل إلى أن السجل التاريخي لعمليات الاستحواذ المماثلة بالقطاع محفوف بالفشل والتحديات؛ نظراً للتراجع المستمر في عوائد البث التلفزيوني التقليدي، والتوقعات المبالغ فيها وغير المحققة لمنصات البث الرقمي، فضلاً عن مواجهة «باراماونت» لديون أكثر كلفة وشروط صيانة بنكية تقييدية تضغط على السهم الذي يتداول حاليّاً بعيداً عن سعر إغلاقه السابق البالغ 9.75 دولار بختام عام 2026.